Ethereum erreicht seltene MVRV-Zone, die mit früheren Rallyes von über 130% verbunden ist

Ethereum ist in eine Bewertungszone gefallen, die von einigen On-Chain-Analysten mit bedeutenden langfristigen Tiefpunkten in Verbindung gebracht wird, nachdem ETH zum ersten Mal seit zwei Jahren unter seinen realisierten Preis gefallen ist. Der bekannte Kryptoanalyst Ali Martinez argumentierte am Donnerstag, dass das aktuelle Setup den Tiefpunkten früherer Zyklen ähnelt.

Ethereum fällt in MVRV-Kaufzone

In einem Beitrag auf X schrieb der Analyst: „Ethereum hat eine generationelle ‚Kaufzone‘ betreten. Das MVRV-Verhältnis, das die Lücke zwischen Marktpreis und durchschnittlichen Investitionskosten misst, ist gerade in den Bereich von 0,8 – 1,0 gefallen. Historisch gesehen war diese ‚Fair Value‘-Anpassung der Vorläufer massiver struktureller Bullenrallyes.“

Diese Einschätzung basiert auf einer bekannten On-Chain-Logik. Wenn das MVRV-Verhältnis in Richtung oder unter 1,0 fällt, nähert sich der Spotpreis den aggregierten On-Chain-Kosten der Halter oder fällt darunter. Praktisch bedeutet dies, dass der Markt Ethereum nicht mehr zu dem hohen Aufschlag bewertet, der in euphorischen Phasen zu beobachten ist. Stattdessen testet er eine Zone, in der frühere Zyklen Verkäufer erschöpft und langfristige Käufer angezogen haben.

Martinez untermauerte dieses Argument mit einem Diagramm, das frühere Erholungen aus derselben Region zeigt. Die historischen Bewegungen aus dieser „Kaufzone“ waren beträchtlich: etwa 150%, 5.390%, 130%, 280% und 250%. Die Implikation war klar: „On-Chain-Daten deuten darauf hin, dass Ethereum sich einem langfristigen Tiefpunkt nähert. Für diejenigen mit einem 12-24-monatigen Horizont ist das Akkumulationsfenster offiziell geöffnet!“

Glassnode veröffentlichte letzte Woche ein ähnliches Signal, wenn auch in zurückhaltenderen Worten. „ETH ist zum ersten Mal seit 2 Jahren unter seinen realisierten Preis gefallen – was signalisiert, dass der durchschnittliche Investor nun einen nicht realisierten Verlust hält“, schrieb das Unternehmen am 11. März. Es fügte zwei wichtige Kennzahlen neben dem Diagramm hinzu: Realisierter Preis bei $2.058,04 und MVRV: 0,93 (7% nicht realisierter Verlust).

Diese Zahlen schärfen die breitere These. Ein realisierter Preis von $2.058,04 gegenüber einem Marktpreis von $1.917,86 bedeutet, dass Ethereum unter dem durchschnittlichen On-Chain-Erwerbspreis gehandelt wurde, der von Glassnodes Modell verfolgt wird. Ein MVRV von 0,93 deutet darauf hin, dass der typische Halter im Durchschnitt etwa 7% im Minus ist. Das garantiert zwar keinen Tiefpunkt, deutet aber auf eine Phase hin, in der spekulativer Überschuss bereits weitgehend abgebaut wurde.

In überhitzten Märkten steigt das MVRV-Verhältnis, da der Preis weit über den realisierten Kosten des Netzwerks liegt, was oft überfüllte Gewinne und steigendes Verteilungsrisiko widerspiegelt. Im Gegensatz dazu treten Werte unter 1,0 tendenziell auf, wenn das Vertrauen schwach ist, die Stimmung beschädigt ist und marginale Verkäufer bereits einen großen Teil des Rückgangs absorbiert haben. Deshalb betrachten Analysten die Zone oft als strategisch wichtig, auch wenn die Kursbewegungen kurzfristig volatil bleiben.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung erholte sich ETH wieder über den realisierten Preis und wurde bei $2.139 gehandelt.