Coinbase könnte durch GENIUS Act Einnahmen aus Stablecoins um das Siebenfache steigern
Die Kryptowährungsbörse Coinbase könnte einer der größten Profiteure des ersten umfassenden Krypto-Gesetzes der USA, dem GENIUS Act, sein. Dieses Gesetz, das im Juli 2025 in Kraft trat, schafft einen föderalen Rahmen für die Ausgabe und Überwachung von Stablecoins.
Umsatz von Coinbase mit Stablecoins steigt um 48%
Laut den Bloomberg-Analysten Paul Gulberg und Samuel Radowitz könnte der neue regulatorische Rahmen das schnell wachsende Stablecoin-Geschäft von Coinbase erheblich stärken, insbesondere wenn die Akzeptanz von dollarbasierten Token in den Mainstream-Zahlungsverkehr übergeht.
Im Jahr 2025 erzielte Coinbase schätzungsweise 1,35 Milliarden $ an Einnahmen aus Stablecoins, was einem Anstieg von 48% gegenüber 911 Millionen $ im Jahr 2024 entspricht. Dieser Bereich machte 19% des gesamten Jahresumsatzes des Unternehmens aus und unterstreicht die Bedeutung von Stablecoins für das Geschäftsmodell der Börse.
Im Gegensatz zu Handelsgebühren, die stark mit der Volatilität der Kryptomärkte schwanken, stammen die Einnahmen aus Stablecoins aus Zinsen auf die Reserven, die Circle's USDC unterstützen. Diese Reserven sind hauptsächlich in US-Staatsanleihen und anderen risikoarmen Instrumenten investiert, die Erträge generieren. Coinbase erhält einen erheblichen Anteil dieser Zinserträge, was das Geschäft vorhersehbarer und in der Regel margenstärker macht als transaktionsbasierte Einnahmen.
Die Bedeutung dieser Einnahmequelle wurde besonders deutlich Ende 2025. In einer Zeit, in der die Preise für Bitcoin und andere Kryptowährungen stark fielen und die Einnahmen von Coinbase im vierten Quartal um 20% sanken, blieben die Einnahmen aus Stablecoins vergleichsweise stabil.
GENIUS Act soll Wachstum von USDC beschleunigen
Der GENIUS Act ist zentral für diese Perspektive. Durch die Bereitstellung eines nationalen regulatorischen Rahmens für Stablecoin-Emittenten könnte das Gesetz Hindernisse beseitigen, die die Nutzung von USDC in Bereichen wie grenzüberschreitenden Zahlungen und Händlerabwicklungen eingeschränkt haben.
Wenn Unternehmen und Finanzinstitute Stablecoins verstärkt für reale Transaktionen nutzen, könnte das gesamte Angebot an USDC erheblich wachsen. Ein Anstieg der USDC-Zirkulation würde zusätzliche Reserven erfordern, um diese Token zu unterstützen, was wiederum mehr Zinserträge aus den zugrunde liegenden Treasury-Beständen generieren würde.
Da Coinbase an diesen Erträgen beteiligt ist, würde eine größere Akzeptanz direkt in höhere potenzielle Einnahmen umschlagen. Bloomberg-Analysten schätzen, dass unter günstigen Bedingungen die USDC-bezogenen Einnahmen von Coinbase um das Zwei- bis Siebenfache des aktuellen Niveaus wachsen könnten.
Das Erreichen des oberen Endes dieser Prognose hängt jedoch davon ab, ob Coinbase weiterhin Belohnungen für Kunden anbieten kann, die USDC halten. Wenn die Kundenbelohnungsmechanismen bestehen bleiben, glauben Analysten, dass die USDC-Akzeptanz schneller zunehmen könnte.
Selbst wenn diese Programme im Rahmen der laufenden Verhandlungen über den CLARITY Act eingeschränkt oder zurückgefahren werden, wird erwartet, dass das durch den GENIUS Act geschaffene klarere regulatorische Umfeld das Wachstum der Stablecoin-Nutzung dennoch erheblich unterstützt.
Zum Zeitpunkt der Berichterstattung stieg der Aktienkurs der Börse, die unter dem Ticker COIN gehandelt wird, während der Handelssitzung am Mittwoch auf 185 $, was einem Anstieg von 22% innerhalb von 24 Stunden entspricht.
