Bitcoin-Optionen: Marktpanik lässt nach, Händler bleiben vorsichtig
Der Bitcoin-Markt bleibt von pessimistischen Stimmungen geprägt, da die führende Kryptowährung auf den fünften monatlichen Verlust in Folge zusteuert. Derzeit konsolidiert sich der Preis unterhalb der Marke von $70.000, während die Bullen Schwierigkeiten haben, einen entscheidenden Ausbruch über die Widerstandszone zu erzwingen.
Rückgang der Volatilitätserwartungen, Marktpanik lässt nach
Glassnode hat in einem Bericht vom 20. Februar eine Analyse des Bitcoin-Optionsmarktes veröffentlicht, die das Verhalten und die Stimmung der Händler in Bezug auf die aktuellen Marktbedingungen untersucht. Das Unternehmen berichtet von einer deutlichen Veränderung der Volatilitätserwartungen, die dazu beiträgt, die derzeit stark ausgeprägten pessimistischen Stimmungen zu mildern.
Laut den Analysten von Glassnode ist die implizite Volatilität bei At-the-money-Optionen (ATM) über alle Laufzeiten hinweg auf etwa 48% gesunken, was einen signifikanten Rückgang im Vergleich zu den jüngsten Höchstständen darstellt. Da die ATM-IV die erwartete Marktbewegung widerspiegelt, deutet der Rückgang darauf hin, dass Händler nicht mehr auf einen sofortigen Preissturz setzen.
Zusätzlich hat sich der DVOL-Indikator, der die aggregierten Erwartungen an die implizite Volatilität misst, nach anfänglichen Spitzen während der Marktkorrektur Ende Januar/Anfang Februar um etwa 10 Volatilitätspunkte verringert. Dies signalisiert, dass die extreme Nachfrage nach Absicherung nachlässt.
Auch die kurzfristige Volatilitätsrisikoprämie (VRP) ist positiv geworden. Anfang des Monats fiel die einwöchige VRP auf stark negative Werte von -45, da die realisierte Volatilität die implizierte weit übertraf. Seitdem hat sich die implizierte Volatilität erhöht, während die realisierte Volatilität stabilisiert wurde, was zu einer Prämie bei kurzfristigen Optionen führte.
Diese Indikatoren deuten darauf hin, dass die Panikpreise zurückgesetzt werden und die Erwartungen an übermäßige, volatile Bewegungen gesunken sind.
Bitcoin-Händler bleiben auf Abwärtsrisiken bedacht
Trotz der Abkühlung der Volatilitätserwartungen zeigen andere Indikatoren, dass Händler weiterhin eine defensive Marktposition einnehmen.
Beispielsweise bleibt der Put-Skew, der die relative Nachfrage nach Abwärtsschutz im Vergleich zu Aufwärtschancen misst, trotz einer Bewegung weg von extremer Absicherung hoch. Nachdem er nahe 7 Volatilitätspunkten seinen Tiefpunkt erreicht hatte, ist der einwöchige 25-Delta-Skew auf 14 Volatilitätspunkte gestiegen. Diese Erholung zeigt, dass die extreme Angst nachgelassen hat, die Nachfrage nach Abwärtsversicherung jedoch weiterhin stark ist.
Auch die Daten zum Taker-Flow erzählen eine ähnliche Geschichte. Puts machten zwei Drittel der Optionsaktivitäten der letzten Woche aus, wobei der direkte Kauf von Puts etwa 34% des gesamten Flusses ausmachte. Die Dominanz der Schutzpositionierung deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer nicht vollständig überzeugt sind, dass die Korrektur abgeschlossen ist.
Zusammenfassend signalisiert der Optionsmarkt einen gemesseneren Ausblick, bei dem die Erwartungen an unmittelbare Turbulenzen nachgelassen haben, die Händler jedoch weiterhin gegen das Risiko eines weiteren Rückgangs absichern. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert Bitcoin bei $67.628, was einem Anstieg von 0,92% in den letzten 24 Stunden entspricht.
Weitere Daten von Glassnode zeigen, dass Händler im Allgemeinen über einen weiten Preisbereich zwischen $70.000 und $58.000 short gamma sind, eine Positionierungsstruktur, die den Verkaufsdruck verstärken könnte, falls Bitcoin weiter fällt. Umgekehrt deutet eine große Gamma-Konzentration um $75.000 auf eine Positionierung für einen möglichen Aufschwung hin.
