Bitcoin: On-Chain-Daten zeigen Warnsignale
Bitcoin befindet sich möglicherweise in einer Kapitulationsphase, da Kapital weiterhin das Netzwerk verlässt und Investoren Verluste realisieren. Dies geht aus der jüngsten Analyse des Kryptoanalysten Axel Adler Jr. hervor.
Die Daten zeigen, dass der 30-Tage-Wechsel der Realized Cap von Bitcoin auf -1,1% gefallen ist. Dies ist das erste Mal seit Mitte März, dass die Abflüsse dieses Niveau erreicht haben.
Kapitulationssignale
Die Realized Cap misst den Gesamtwert aller Bitcoins basierend auf dem Preis, zu dem die Coins zuletzt bewegt wurden. Der 30-Tage-Wechsel wird verwendet, um zu verfolgen, ob Kapital in das Netzwerk fließt oder es verlässt. Adler erklärte, dass die Realized Cap von ihrem Höchststand Mitte Mai von etwa $1,087 Billionen um rund $12 Milliarden auf $1,075 Billionen gesunken ist.
Die Geschwindigkeit der Kontraktion hat sich in den letzten Tagen stark beschleunigt. Am 1. Juni lag der Indikator noch bei -0,15%, fiel jedoch bis zum 8. Juni auf -1,1%. Im gleichen Zeitraum sank der BTC-Preis von $82.000 auf $63.000, was einem Rückgang von 23% entspricht. Laut der Analyse ist das aktuelle Tempo der Abflüsse bereits vergleichbar mit der frühen Phase des Kapitulationsereignisses im März, als der Indikator schließlich auf -2,4% fiel. Dies deutet darauf hin, dass noch Raum für eine weitere Verschlechterung besteht, bevor die Bedingungen die Extreme vom März erreichen.
Ein erstes positives Zeichen wäre eine Stabilisierung des 30-Tage-Wechsels nahe null, bevor er nach oben dreht. Bis dahin bleibt das Marktregime negativ.
Die Analyse ergab auch, dass der Adjusted SOPR SMA-30, oder aSOPR, der misst, ob Coins mit Gewinn oder Verlust verkauft werden, am 28. Mai unter die kritische Marke von 1,0 fiel und nun seit 13 aufeinanderfolgenden Tagen unter diesem Schwellenwert bleibt.
Der aktuelle Wert von 0,987 zeigt, dass Coins im Durchschnitt mit einem Verlust von etwa 1,3% bewegt werden. Der Indikator hat seit dem Unterschreiten der 1,0-Marke keinen bedeutenden Erholungsversuch unternommen.
Eine anhaltende Periode mit einem aSOPR unter 1 ist ein klassisches Zeichen dafür, dass schwache Hände aus dem Markt gespült werden. Adler fügte hinzu, dass Verkäufer die Kontrolle behalten, bis der Indikator nach oben dreht und die 1,0-Marke erneut testet. Der Analyst sagte, dass der Hauptauslöser für einen Regimewechsel eine Erholung des aSOPR über 1,0 zusammen mit einer Stabilisierung der Realized Cap-Abflüsse wäre. Bis diese Signale erscheinen, bleibt der Markt in einem Kapitulationsregime, mit dem Risiko tieferer Abflüsse in Richtung des März-Extrems von -2,4%.
Historische Rentabilitätsanpassung
Separate Daten von CryptoQuant zeigen, dass der Prozentsatz des Bitcoin-Angebots im Gewinn sich der 45%-Marke nähert. Dieser Bereich fiel historisch oft mit tieferen Korrekturen und Kapitulationsphasen zusammen. Der Rückgang zeigt, dass die jüngste Preisschwäche nicht mehr nur eine kleine Gruppe von Haltern betrifft, da ein wachsender Teil des Bitcoin-Angebots nun seine nicht realisierten Gewinnpolster verloren hat.
CryptoQuant fügte hinzu, dass ähnliche Rentabilitätskompressionen in früheren Zyklen oft stattfanden, als schwache Hände den Markt verließen, während langfristige Investoren allmählich Coins akkumulierten.
