Warum der KOSPI-Index heute fällt
Die südkoreanischen Aktienmärkte verzeichneten am Dienstag einen Rückgang, nachdem sie zunächst im Plus eröffnet hatten. Der erneute Verkauf durch ausländische Investoren und die Schwäche der beiden größten Chip-Hersteller des Landes überwogen die positiven Impulse aus den USA.
Der KOSPI-Index startete mit einem Plus von 0,58 %, fiel jedoch bis 11:20 Uhr in Seoul um 0,56 % auf 6.964,85 Punkte und rutschte damit unter die wichtige Marke von 7.000 Punkten. Ausländische Investoren verkauften netto Aktien im Wert von 737,2 Milliarden Won, während institutionelle Anleger 141,9 Milliarden Won kauften.
Samsung Electronics verlor über 1 %, während SK Hynix um 2,66 % nachgab, was den Markt in Seoul schwächer erscheinen ließ als andere asiatische Märkte.
Ausländische Verkäufe überwiegen positive Impulse aus den USA
Der Rückgang ist bemerkenswert, da das externe Aktienumfeld unterstützend war. Der Nasdaq stieg um 1,05 % auf einen Rekordschluss, während der Dow um 0,18 % zulegte. Auch Japans Nikkei 225 stieg um etwa 0,4 %, da Elektronik- und Finanzaktien zulegten.
Das Problem für Korea ist, dass der Anleihemarkt nicht an der Risikorally teilnimmt. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen bleibt bei etwa 5,3 %, nahe dem höchsten Stand seit 2002. Dies erhöht den Abzinsungssatz für zukünftige Gewinne und erschwert die Rechtfertigung hoch bewerteter Technologiewerte.
Wichtiger ist, dass der Verkauf am Dienstag Teil eines längeren Trends ist. Ausländische Investoren verkauften netto KOSPI-Aktien im Wert von 20,3 Billionen Won zwischen dem 1. September und dem 2. Oktober. SK Hynix und Samsung machten etwa 17,2 Billionen Won oder rund 85 % des Gesamtvolumens aus.
Speicheraktien belasten den Markt am meisten
Die Schwäche des KOSPI ist daher weniger eine umfassende Ablehnung koreanischer Aktien als vielmehr ein weiterer Test seiner ungewöhnlich hohen Konzentration auf Halbleiter. SK Hynix war einer der größten Belastungsfaktoren für den Index am Dienstag, während auch Samsung nachgab. Dies geschieht trotz außergewöhnlich starker Branchenfundamentaldaten.
Die südkoreanischen Halbleiterexporte stiegen im September im Vergleich zum Vorjahr um 262,8 % auf einen Rekordwert von $60,3 Milliarden, wie das Ministerium für Handel, Industrie und Ressourcen mitteilte. Diese Diskrepanz deutet eher auf Positionierung und Bewertung als auf eine Verschlechterung der Speichernachfrage hin.
Investoren haben bereits von einem starken AI-Speicher-Handel profitiert, während US-Renditen von über 5 % sie zögerlicher machen, diese Aktien weiter zu verfolgen.
Samsung-Ergebnisse könnten die nächste Entwicklung bestimmen
Die vorläufigen Ergebnisse von Samsung Electronics für das dritte Quartal, die später in dieser Woche erwartet werden, sind nun der wichtigste kurzfristige Katalysator für den KOSPI. Ein starkes Ergebnis könnte das Argument untermauern, dass das Wachstum der AI- und Speichergewinne stark genug ist, um die Zinsbelastung zu überwinden. Es könnte auch helfen, den anhaltenden ausländischen Verkauf zu stoppen.
Eine weitere Komplikation besteht darin, dass der Abschluss großer Aktienrückkaufprogramme eine wichtige Nachfragequelle entfernen könnte, die in den letzten Monaten den Verkaufsdruck absorbiert hat, wie der Forscher Jung Hee-chan von Samsung Futures erklärte.
