Verdrängt Künstliche Intelligenz das Bitcoin-Mining vom Markt?

Das Bitcoin-Mining als profitables Geschäftsmodell wird an den größten und teuersten Standorten zunehmend schwieriger zu rechtfertigen.

Die Netzwerk-Hashrate, die die gesamte Rechenleistung zur Sicherung von Bitcoin misst, stieg im Oktober 2025 auf über 1,1 ZH/s, fiel jedoch seitdem mehrfach auf etwa 900 EH/s. Die Mining-Schwierigkeit sank im Februar 2026 um 11,16 % und im Juni um weitere 10,09 %.

Einfach ausgedrückt: Genügend Miner haben ihre Geräte abgeschaltet, sodass das Bitcoin-Netzwerk das Mining für die verbleibenden Betreiber erleichtern musste.

Gleichzeitig finden einige der größten Mining-Unternehmen bessere Renditen in anderen Bereichen. Core Scientific meldete im zweiten Quartal eine negative Bruttomarge von 56 % aus dem Eigen-Mining, während das Geschäft mit Rechenzentrums-Kollokation fast $80 Millionen an Bruttogewinn erzielte.

Bei TeraWulf machte das Leasing von Hochleistungsrechnern etwa 71 % des Quartalsumsatzes aus. Das Vermieten von leistungsstarker Computerinfrastruktur für KI und Cloud-Computing bringt somit höhere Gewinne.

Der Wettbewerb um hochwertige Energie

KI-Hardware und Bitcoin-Mining-Maschinen sind nicht austauschbar. Grafikprozessoren, die für KI verwendet werden, sind im Allgemeinen unwirtschaftlich für das Bitcoin-Mining, während Bitcoin-ASICs keine großen KI-Modelle betreiben können. Der Wettbewerb betrifft stattdessen die Chip-Produktionskapazität, Kapital, Land, Infrastruktur und vor allem zuverlässige Elektrizität.

Für KI-Betreiber ist ein Standort mit bestehenden Umspannwerken, Netzkapazität und Glasfaserverbindungen erheblich wertvoller als unerschlossenes Land in der Nähe eines Kraftwerks. KI-Infrastruktur muss schnell bereitgestellt werden, aber große Energieprojekte benötigen oft Jahre zur Fertigstellung.

Viele Mining-Unternehmen sicherten sich geeignetes Land und Netzanschlüsse, bevor der Wettbewerb durch KI zunahm. Diese Standorte können nun als KI-Rechenzentren wertvoller sein als als Mining-Anlagen. Der Wandel der Branche betrifft daher nicht nur den Verkauf von Elektrizität, sondern auch die Monetarisierung bereits verfügbarer Energiezugänge.

Dieser Vorteil gilt jedoch nicht für jede Energiequelle.

KI-Training und -Inference erfordern im Allgemeinen stabile, hochverfügbare Elektrizität. Bitcoin-Mining kann flexibler betrieben werden. Mining-Maschinen können eingeschaltet werden, wenn überschüssige Energie verfügbar ist, den Verbrauch reduzieren, wenn das Angebot sinkt, und abschalten, wenn das Netz unter Druck steht.

Eine Fabrik mit Solaranlagen auf dem Dach kann beispielsweise überschüssige Mittagsproduktion nutzen, um eine kleine Gruppe von Mining-Maschinen zu betreiben, nachdem der normale Produktionsbedarf gedeckt ist. Die Maschinen müssen nicht kontinuierlich laufen. Ihr Zweck ist es, aus Elektrizität, die sonst reduziert oder zu einem niedrigen Preis ins Netz zurückverkauft würde, Wert zu schöpfen.

Das gleiche Prinzip gilt in größerem Maßstab. Der Energiekonzern ENGIE hat erklärt, dass er die Nutzung von Batteriespeichern oder Bitcoin-Mining bei seinem Assú Sol Solarprojekt in Brasilien prüft, wo Übertragungseinschränkungen verhindern, dass die gesamte verfügbare Energie aufgenommen wird.

Intermittierende Solar- und Windkraft können KI unterstützen, jedoch meist nur in Kombination mit Speichern, Netzstrom oder einer anderen stabilen Quelle. Diese zusätzliche Infrastruktur erhöht die Kosten.

Mining ist besser positioniert, um Elektrizität zu verbrauchen, die gerade deshalb günstig ist, weil sie intermittierend, abgelegen oder schwer zu übertragen ist.

Hashrate wird sich verlagern, nicht verschwinden

Wenn große Mining-Unternehmen Premium-Standorte in KI umwandeln, werden einige ihrer Maschinen wahrscheinlich auf dem Sekundärmarkt landen. Ein Rig, das in einem teuren Rechenzentrum unrentabel ist, kann an einem Standort mit günstiger Wasserkraft, überschüssiger Solarenergie oder ungenutzter Energie weiterhin rentabel sein.

Niedrigere Gerätepreise können teure Elektrizität nicht ausgleichen, aber sie reduzieren die anfänglichen Kapitalanforderungen und verkürzen die Amortisationszeiten. Ältere, weniger effiziente Maschinen können dort wirtschaftlich sein, wo Strom außergewöhnlich günstig ist und ein kontinuierlicher Betrieb nicht erforderlich ist.

Dies könnte die Struktur der Mining-Industrie verändern. Öffentlich gelistete Unternehmen werden wichtig bleiben, aber zukünftiges Hashrate-Wachstum könnte zunehmend von privaten Betreibern, kleineren Minern und Energieproduzenten mit direktem Zugang zu ungenutzter Energie kommen.

Die Schwierigkeitsanpassung von Bitcoin hilft dem Netzwerk ebenfalls bei der Reaktion. Wenn Miner abschalten, kommen Blöcke zunächst langsamer an. Die Schwierigkeit sinkt anschließend, sodass die verbleibenden Maschinen mehr Bitcoin für die gleiche Menge an Rechenarbeit verdienen können. Einige zuvor unrentable Geräte könnten dann wieder in Betrieb genommen werden.

Eine niedrigere Hashrate ist dennoch von Bedeutung, da sie die Kosten für Angriffe auf das Netzwerk senkt. Ein vorübergehender Rückgang signalisiert jedoch nicht automatisch eine Sicherheitskrise. Das System bewegt sich kontinuierlich auf ein neues Gleichgewicht zu, das durch den Bitcoin-Preis, die Stromkosten und die Effizienz der Maschinen geprägt ist.

KI wird Premium-Energie-Standorte teurer machen und einige Mining-Modelle unrentabel. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass das Bitcoin-Mining vollständig eliminiert wird.

Stattdessen trennt es zwei Märkte: Zuverlässige, infrastrukturreiche Energie wird zunehmend in Richtung KI fließen, während das Mining zu günstigeren und weniger konventionellen Energiequellen migrieren wird.

Solange ungenutzte Elektrizität existiert, werden Miner weiterhin nach Möglichkeiten suchen, sie zu nutzen.