US-Finanzministerium setzt bei 5,3% ein Zeichen, Bitcoin reagiert
Das US-Finanzministerium hat angekündigt, die Rückkäufe von langfristigen Anleihen mindestens zu verdoppeln. Die Rendite der 30-jährigen Anleihen fiel daraufhin von einem 19-Jahres-Hoch, während Bitcoin die Marke von $65.000 überschritt.
Die erweiterten Rückkäufe beginnen am 9. September und betreffen Anleihen mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren. Das Finanzministerium bezeichnete diesen Schritt als Maßnahme zur Unterstützung der Liquidität, doch Händler interpretierten dies als Signal zu den Kreditkosten.
Warum das Finanzministerium die Rückkäufe nach einem 19-Jahres-Hoch der Renditen verdoppelte
Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen erreichte am Dienstag mit 5,337% den höchsten Stand seit 2007. Hohe Emissionen und steigende Risikoprämien hatten die langfristigen Anleihen wochenlang unter Druck gesetzt.
Wenige Stunden nach diesem Höchststand hob das Finanzministerium die Obergrenze für jede Rückkaufoperation von $2 Milliarden auf mindestens $4 Milliarden an. Diese Änderung betrifft die Sektoren mit Laufzeiten von 10 bis 20 Jahren und 20 bis 30 Jahren und gilt bis zum 4. November, wenn die nächste vierteljährliche Rückzahlungsrunde geplant ist.
Rückkäufe ermöglichen es der Regierung, ältere, weniger liquide Anleihen mit bereits vorhandenem Bargeld zurückzukaufen. Sie unterscheiden sich von der quantitativen Lockerung der Federal Reserve, da keine neuen Bankreserven geschaffen werden.
Das Finanzministerium erklärte, die Entscheidung spiegele das große Volumen an hochwertigen Angeboten wider, die es routinemäßig in diesen Operationen erhält.
Der Zeitpunkt ist bemerkenswert, da die gesamte US-Verschuldung sich $40 Billionen nähert und die steigenden Zinskosten bereits die Haushaltsbudgets im ganzen Land belasten.
Märkte erkennen bei 5,3% eine Grenze
Die Reaktion war unmittelbar. Die Rendite der 30-jährigen Anleihen sank auf 5,192%, etwa 15 Basispunkte unter dem Höchststand vom Dienstag. Die Rendite der 10-jährigen Anleihen fiel im gleichen Zeitraum auf 4,649%.
Aktien stiegen zusammen mit Anleihen, eine Umkehrung der Situation zu Beginn der Woche, als Anleihen die Aktien von ihren Rekordhöhen drückten. Der Dow Jones legte nach der Nachricht um etwa 230 Punkte zu.
Jim Bianco, Präsident von Bianco Research, argumentierte, dass der Anleihemarkt endlich das Paniksignal erhalten habe, auf das er gewartet habe.
Andere bezeichneten die Dollarbeträge als gering im Vergleich zur Nettoemission, aber schwerwiegend im Signal, da die Ankündigung in derselben Woche erfolgte, in der die Kreditkosten ihren Höchststand erreichten.
Das Finanzministerium betont, dass das Programm auf Liquidität abzielt und nicht auf ein bestimmtes Renditeniveau.
Der Schritt erfolgte auch mitten im Quartal, Wochen vor der geplanten Rückzahlung im November. Diese Abweichung von der Routine sagte den Märkten möglicherweise mehr als die offizielle Erklärung.
Bitcoin steigt über $65.000, während Renditen zurückgehen
Bitcoin (BTC) profitierte von der sinkenden Rendite und stieg auf etwa $65.150, ein Plus von 1,3% innerhalb von 24 Stunden. Die Kryptowährung hatte sich über Nacht seitwärts bewegt, bevor sie nach der Ankündigung anstieg.
Die Mechanik ist einfach: Niedrigere langfristige Renditen verringern die Rendite der Hauptalternative zu risikobehafteten Anlagen. Das senkt die Hürde für das Halten von nicht verzinslichen Vermögenswerten wie Bitcoin und lockert die finanziellen Bedingungen insgesamt.
Dennoch ist der Kontext wichtig. Eine $4 Milliarden Operation ist winzig im Vergleich zu einem Treasury-Markt, der in Dutzenden von Billionen gemessen wird.
Die Breite der Reaktion über Anleihen, Aktien und Kryptowährungen hinweg deutet darauf hin, dass das Signal mehr zählte als die Größe.
Die ersten erweiterten Operationen beginnen am 9. September, und das Finanzministerium wird seine Pläne bei der Rückzahlung am 4. November aktualisieren. Die offene Frage ist, ob 5,3% nun als Obergrenze fungieren, die die Regierung verteidigt, wann immer die Renditen wieder steigen.
