NEAR wird in Bitwise Large-Cap-Indizes aufgenommen
Im Rahmen der Neugewichtung am 30. Oktober hat Bitwise NEAR in mehrere seiner Large-Cap-Indizes aufgenommen. Je nach Index ersetzt NEAR entweder UNI oder AVAX. Diese Aufnahme allein garantiert jedoch keine unmittelbare Preisänderung.
Die jüngsten Änderungen von Bitwise betreffen mehrere Large-Cap-Benchmarks, wobei die ausgetauschte Komponente vom jeweiligen Index abhängt. Die Änderungen wurden am 22. Oktober für die Neugewichtung am 30. Oktober angekündigt.
Unterschiedliche Änderungen je nach Benchmark
Gemäß der offiziellen Mitteilung zur Neugewichtung ersetzt NEAR UNI im Bitwise 10 Large Cap Crypto Index sowie im entsprechenden ex-Bitcoin-Index. Im Bitwise 10 Select Large Cap Crypto Index ersetzt NEAR AVAX.
Darüber hinaus wird LIT im DeFi-Index ETHFI ersetzen. Für den BTC/ETH Equal Weight Index war in diesem Zyklus keine Neugewichtung vorgesehen.
Diese Entscheidungen betreffen die Zusammensetzung der Indizes. Sie geben jedoch weder den Ausführungspreis eines Fonds noch den Wert der Vermögenswerte, die jedem Index folgen, oder einen abgeschlossenen Kauf durch jedes Produkt, das die Marke Bitwise verwendet, preis.
Ein Index als Messrahmen
Ein Index definiert eine Gruppe von Vermögenswerten sowie eine Methode zu deren Gewichtung und Aktualisierung. Ein Fonds oder ein anderes Anlageprodukt kann versuchen, diesem Rahmen zu folgen, jedoch sind der Benchmark und das Anlagevehikel separate Einheiten.
Die Erklärung der SEC zu Indexfonds beschreibt, wie ein Tracking-Produkt unterschiedliche Implementierungsmethoden verwenden und Kosten verursachen kann. Die Rendite, die ein Anleger erfährt, kann daher von der veröffentlichten Indexrendite abweichen.
Diese Unterscheidung ist wichtig, wenn man Hinzufügungen und Streichungen interpretiert. Eine Änderung des Benchmarks legt fest, wie das Referenzportfolio definiert ist; sie offenbart jedoch nicht jede operative Entscheidung eines Managers, der diesem folgt.
Mögliche Auswirkungen hängen von Vermögenswerten und Implementierung ab
Eine Hinzufügung kann Nachfrage von Produkten erzeugen, die den neuen Bestandteil halten müssen. Die Größe und der Zeitpunkt dieser Nachfrage hängen davon ab, wie viel Kapital dem Index folgt, welches Gewicht angestrebt wird und wie die Manager die Änderung umsetzen.
Händler könnten auch eine öffentlich angekündigte Neugewichtung antizipieren, bevor sie wirksam wird. Das macht es schwierig, allein aus dem Aufnahmedatum eine einfache Preisreaktion abzuleiten. Andere Käufer, Verkäufer und die allgemeinen Marktbedingungen bleiben relevant.
Eine Streichung unterliegt denselben analytischen Einschränkungen. Sie kann zu Transaktionen durch Tracking-Produkte führen, ist jedoch nicht automatisch ein Urteil darüber, dass die Technologie des Tokens gescheitert ist oder dass alle Investmentmanager ihn abgelehnt haben.
Regelvergleiche sind nützlicher als das Streben nach Labels
Die unterschiedlichen ausgehenden Vermögenswerte zeigen, warum der genaue Benchmark wichtig ist. Ein Haupt-Large-Cap-Index, ein ex-Bitcoin-Index und ein Select-Index können unterschiedliche Zulassungsregeln, Universen oder Implementierungsbeschränkungen verwenden. Ähnliche Namen machen ihre Portfolios nicht identisch.
Für jemanden, der die Exposition bewertet, sind nützliche Fragen, wie konzentriert der Index ist, wie häufig er sich ändert und welche Risiken seine Regeln bestehen lassen. Ein Korb kann die Abhängigkeit von einem Token verringern, während er weiterhin stark dem breiteren Kryptomarkt ausgesetzt ist.
Die Änderung schafft auch einen klaren Referenzpunkt für zukünftiges Tracking. Veröffentliche Listen von Bestandteilen und Gewichtungen können zeigen, ob ein Produkt dem beabsichtigten Benchmark folgt, während Gebühren und Handelskosten einen Teil der Lücke zwischen einem Index und der Rendite eines Anlegers erklären.
Die Aufnahme von NEAR ist eine konkrete Anpassung der Referenzportfolios von Bitwise. Behauptungen über unvermeidliche Zuflüsse oder eine garantierte Rallye würden Beweise über die Mitteilung hinaus erfordern. Die unmittelbare Tatsache ist die neue Zusammensetzung, deren Markteffekt von dem damit verbundenen Kapital und der Ausführung abhängt.
