Jim Bianco wird bei 5% Anleihenrenditen optimistisch

Jim Bianco, Präsident von Bianco Research und seit sechs Jahren skeptisch gegenüber Anleihen, zeigt sich nun optimistisch. Er betont, dass die Renditen für Anleihen mit Laufzeiten von fünf bis 30 Jahren erstmals seit zwei Jahrzehnten bei 5% oder höher liegen.

Bianco erhöht seine Anleihepositionen, während ein Ausverkauf die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen auf ein Hoch seit zwei Jahrzehnten treibt. Er argumentiert, dass die höheren Renditen normale Zinssätze widerspiegeln und nicht auf einen gestörten Markt hinweisen.

Warum wird Jim Bianco bei 5% optimistisch?

Bianco erklärte gegenüber CNBCs Fast Money, dass eine nominale Wirtschaft mit 5% Rendite aus einer Inflation von etwa 3% und einem realen Wachstum von etwa 2% resultiert.

Daher passen 5% Renditen von US-Staatsanleihen zum Wirtschaftstempo, was er als fairen Wert für die nächsten fünf Jahre bezeichnet. Bianco betont, dass die Phase von 2010 bis 2020 mit negativen Zinsen und Geldschöpfung weiterhin die Wahrnehmung der Anleger beeinflusst.

„The answer might be there’s nothing wrong with the bond market.“

Jim Bianco, Präsident von Bianco Research, im Gespräch mit CNBC

Bianco sagte auch gegenüber Bloomberg, dass der Ausverkauf noch weitergehen könnte, weshalb er seine Anleihepositionen schrittweise erhöht.

Was könnte den optimistischen Ausblick auf Anleihen gefährden?

Bianco sieht die Verschuldung durch große Cloud- und KI-Investoren als beherrschbar an. Die Unternehmensverschuldung ist im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) in den letzten 10 bis 15 Jahren gesunken.

Allerdings gibt es Spannungen bei Triple-C-Krediten, den am niedrigsten bewerteten Unternehmensanleihen, insbesondere im Bereich Gaming, Kabel und Lotterie. Im Gegensatz dazu haben sich Single-B-Kredite, eine Stufe höher, nicht verändert.

Unternehmen, die vor fünf Jahren zu niedrigeren Zinssätzen refinanziert haben, könnten bei Fälligkeit dieser Schulden mit höheren Kosten konfrontiert werden. Bianco sieht derzeit kein Problem, beobachtet jedoch das Risiko.

Analyst Benjamin Cowen erwartet, dass die Rendite der 10-jährigen Anleihen vor Mitte November ihren Höhepunkt erreicht, nachdem sie am 1. Oktober 5,342% erreicht hatte. Er sieht langfristig steigende Zinssätze in den nächsten 10 bis 20 Jahren.

Wenn sich 5% als dauerhafter Basiswert erweisen, würden Bitcoin (BTC) und andere risikobehaftete Anlagen vor einer höheren Hürde bei Staatsanleihen stehen.