Goolsbees Überhitzungsalarm klingt hohl
Goolsbees Überhitzungsalarm klingt hohl
Austan Goolsbee erklärte den Teilnehmern in Jackson Hole, die Wirtschaft laufe überhitzt. Er verwies auf klebrige Inflation, einen Arbeitsmarkt mit niedriger Fluktuation und ein BIP-Wachstum, das im Wesentlichen ein KI- und Rechenzentrums-Phänomen ist. Laut Goolsbee steht der nächste Schock bereits vor der Tür.
Die Diagnose ist verkehrt. Die Inflation liegt weiterhin über dem eigenen 2%-Ziel der Fed und ist weiter vom Ziel entfernt als noch vor einem Jahr. Der Privatsektor läuft nicht „überhitzt“; er wird mit billigem Kredit, regulatorischer Duldung und endloser Forward Guidance künstlich aufgebläht. Familien und Mittelstandsunternehmen zahlen den Preis durch steigende Preise und verzerrte Kapitalallokation.
Goolsbee kündigte zudem neue Fed-Arbeitsgruppen und einen Schritt hin zu einer Kevin-Warsh-ähnlichen Zurückhaltung bei der Forward Guidance an. Mehr Gremien und weniger Klarheit werden die Preisstabilität nicht wiederherstellen; sie fügen lediglich eine weitere Bürokratieebene zwischen den Bürgern und ihrem Geld ein. Die einzige dauerhafte Lösung besteht darin, die Märkte die Zinsen bestimmen und die Preise sich bereinigen zu lassen – ohne den Schiedsrichter, der versucht, das Spiel selbst zu spielen.
