Finanzgenie oder Drahtseilakt? MicroStrategy entfesselt ein Volatilitätswunder
Das innovative Finanzgebaren von MicroStrategy weckt die Neugier der Wall Street, denn das Unternehmen hat kürzlich seine fünfte Wandelanleihe in diesem Jahr lanciert – eine fünfjährige Nullzinsanleihe über 3 Milliarden US-Dollar mit einer Konversionsprämie von 55 Prozent. Der Zweck dieser enormen Kapitalaufnahme? Noch mehr Bitcoin anhäufen.
Auf den ersten Blick genial: Zinsfrei leihen und die Schulden tilgen, wenn die Aktien zu Höchstpreisen umgewandelt werden können. Solange die Aktienkurse und der Bitcoin-Wert stabil bleiben, scheint dies ein Meisterstück der Finanztechnik zu sein. Doch MicroStrategy ist nicht der einzige Akteur in diesem Bereich. Der Bitcoin-Miner Mara hat kürzlich ebenfalls Convertibles im Wert von 850 Millionen US-Dollar platziert, um Schulden zu refinanzieren und Bitcoin zu erwerben.
Die Anziehungskraft dieser Wandelanleihen liegt für Anleiheinvestoren in ihrer Möglichkeit, in den volatilen Kryptomarkt einzusteigen. Die Allianz hat Berichten zufolge bereits in frühere MicroStrategy-Wandelanleihen investiert. Doch es ist die Volatilität der MicroStrategy-Aktien, die den wahren Reiz ausmacht – und die Firma sorgt selbst für das nötige Auf und Ab.
Wandelanleihen bieten Aktionären eine Mischung aus Sicherheit und Chancen auf Wachstum. MicroStrategy nutzt diese Struktur geschickt, indem es extrem volatile Aktien als Basis für die Umwandlung bereitstellt. So kann das Unternehmen zu günstigen Konditionen Kapital beschaffen. Der Kurs der Aktie gleicht einer Achterbahnfahrt und bietet profitablen Boden für Händlerstrategien wie das Gamma-Trading.
Doch das Spiel ist riskant. Wenn der Kursverlauf einmal abkühlt, könnten Arbitragemöglichkeiten schwinden und Investoren Verluste einfahren. Die Herausforderung für MicroStrategy ist klar: Sollten Bitcoin und Aktienkurse zusammenbrechen, stehen Optionen zur Rückzahlung von beachtlichen 6,2 Milliarden US-Dollar im Raum – mit fraglicher Deckung durch die Bitcoinreserven.
Für Investoren bleibt das Risiko einer Veränderung der Kreditwürdigkeit des Unternehmens eine Herausforderung. Ein vorsichtiges Absichern scheint geboten, auch wenn die Realität vermehrte Herausforderungen birgt. Doch vorläufig scheint die Volatilitätsstrategie von MicroStrategy wie ein gut geöltes Rad zu laufen, das sich endlos dreht und Investoren in seinen Bann zieht – stets mit dem Risiko des Absturzes im Hinterkopf.
