Fed erhöht Zinsen: Warum steigt der Kryptomarkt?
Die US-Notenbank Federal Reserve hat am Mittwoch die Zinsen um einen Viertelpunkt angehoben, was die erste Erhöhung seit 2023 darstellt. Dennoch stieg der Bitcoin-Kurs (BTC) und widerlegte damit die Annahme, dass eine straffere Geldpolitik immer risikobehaftete Anlagen belastet.
Die Märkte hatten diesen Schritt bereits seit Tagen eingepreist. Diese Diskrepanz zwischen Erwartung und Reaktion erklärt den Großteil der Kursbewegungen am Mittwoch, ist jedoch nicht die ganze Geschichte.
Der Zinsschritt war bereits eingepreist
Laut Zinsfutures lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung kurz vor der Entscheidung des FOMC bei 92,7%. Händler hatten sich bereits im Vorfeld entsprechend positioniert.
Bitcoin fiel kurz vor der Entscheidung auf etwa $75.350, stieg dann jedoch innerhalb von Minuten nach der Veröffentlichung auf über $76.100. Nach Börsenschluss in den USA erreichte der Kurs ein Hoch von $76.500, bevor er sich bei etwa $76.138 einpendelte.
Forschungen zu früheren Zyklen der Fed zeigen ein ähnliches Muster. Händler, die ihre Positionen vor einer Ankündigung anpassen, reagieren oft kaum auf die tatsächliche Entscheidung und steigen manchmal sogar im Kurs.
Eine restriktivere Überraschung hätte mehr geschadet
Scott Melker, Moderator von Yahoo Finance's Daily Wolf, argumentierte, dass eine glaubwürdige, einmalige Zinserhöhung die langfristigen Renditen beruhigen könnte, anstatt die Märkte zu verunsichern. Voraussetzung war, dass der Vorsitzende Kevin Warsh keine längere Straffungsphase signalisierte.
Aktualisierte Projektionen der Fed zeigen, dass 16 von 18 Offiziellen nun eine weitere Erhöhung vor Jahresende erwarten, ein deutlicher Anstieg gegenüber neun im Juni. Dennoch wurde die Entscheidung des Komitees einstimmig mit 12-0 Stimmen verabschiedet, wobei die Erklärung selbst einen ausgewogenen Ton anschlug.
Gold bewegte sich in einem ähnlichen Muster. Die Spotpreise stiegen nach der Veröffentlichung auf $4.360, fielen dann jedoch zurück und pendelten sich zwischen $4.280 und $4.300 ein. Diese Bewegung deutet auf schnelle Gewinnmitnahmen hin, anstatt auf echte Besorgnis.
Krypto-spezifische Faktoren treiben die Entwicklung
Die Fed ist nicht die einzige Kraft, die diese Woche die Preise bewegt. Bitcoin und XRP waren bereits nach dem Scheitern des CLARITY Act im Senat im Rückgang begriffen, einem Gesetz, das klären sollte, welche Bundesbehörde für digitale Vermögenswerte zuständig ist.
Dieser Rückschlag allein führte zum Verlust von über $300 Millionen in gehebelten Positionen. Bitcoin- und Ether-ETFs verzeichneten dann am 15. September einen kombinierten Abfluss von $592 Millionen, den höchsten Tagesabfluss seit Monaten.
Unterdessen zeigte sich das breitere Top-10-Board gemischt, anstatt einheitlich bullisch. Zcash (ZEC) stieg innerhalb von sieben Tagen um mehr als 20%, während XRP nachgab, was daran erinnert, dass altcoinspezifische Narrative den makroökonomischen Hintergrund vollständig überlagern können.
Da 16 Entscheidungsträger weiterhin eine weitere Erhöhung in diesem Jahr ins Auge fassen, könnte der nächste echte Test für Krypto nicht das nächste Treffen der Fed sein, sondern ob die Debatte über den CLARITY Act vorher wieder aufgenommen wird.
