DAX-Rallye beschleunigt sich: Anleger bleiben optimistisch
Die Geschwindigkeit der DAX-Rallye hat sich seit unserer letzten Stimmungsumfrage deutlich erhöht. Im Wochenvergleich verzeichnet der DAX ein Kursplus von rund 3,8 Prozent, doppelt so viel wie in der Vorwoche. Dies bestätigt die These eines Paradigmenwechsels hin zu einer großen, von den USA angeführten Zinswende. Laut einer Umfrage der Bank of America glauben mittlerweile über drei Viertel der internationalen Fondsmanager, dass die US-Notenbank ihren Zinserhöhungszyklus beendet hat. Zudem fielen die gestern veröffentlichten Inflationsdaten aus den USA im Oktober nicht so hoch aus, wie von den meisten Analysten erwartet. Diese Entwicklungen haben zu einer regelrechten Stampede an den Anleihen- und Aktienmärkten geführt, sowohl jenseits des Atlantiks als auch hierzulande.
Trotz des deutlichen Anstiegs des DAX in den letzten beiden Wochen sind Gewinnmitnahmen nicht auf der Tagesordnung der Anleger. Sowohl institutionelle als auch private Investoren zeigen eine standhafte Weigerung, ihre Gewinne zu realisieren. Dies ist vor allem bei den bullishen institutionellen Investoren bemerkenswert, da sie mittlerweile Buchgewinne von ca. 1.000 Punkten im DAX verzeichnen. Unter normalen Umständen wären diese Gewinne längst realisiert worden. Es bleibt jedoch die Frage, ob es temporäre Positionsglattstellungen gab, die angesichts des starken Anstiegs schnell wieder eröffnet wurden.
Die aktuelle Stimmungsumfrage zeigt, dass sich die Stimmung unter den institutionellen Investoren mit mittelfristigem Handelshorizont gegenüber der Vorwoche leicht eingetrübt hat. Der Börse Frankfurt Sentiment-Index ist um 7 Punkte auf einen neuen Stand von +28 gefallen. Dies ist jedoch nicht auf Gewinnmitnahmen zurückzuführen, sondern auf eine deutliche Reduktion der Gruppe der neutral gestimmten Akteure. Die Anzahl der Bären hat zugenommen, während sich die Anzahl der Optimisten nur geringfügig erhöht hat. Bei den Privatanlegern gab es dagegen keine Veränderung im Sentiment-Index.
Es bleibt abzuwarten, wie sich die Stimmung und die Positionierung der Anleger weiterentwickeln wird. Eine mögliche Gewinnmitnahme der bullishen Investoren könnte zu einer spürbaren Belastung für den DAX führen. Die optimistische Stimmung hat sich während der letzten Sentiment-Woche leicht zurückgebildet, jedoch ist der jüngste Anstieg des DAX vermutlich auf langfristig orientierte Quellen zurückzuführen. Die Deutsche Börse AG ist allein für den Inhalt dieser Kolumne verantwortlich. (eulerpool-AFX)
