Broadcom: Wachstum durch KI-Chips gewinnt an Dynamik
Broadcom profitiert erheblich vom schnellen Ausbau der Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI). Das Unternehmen verzeichnet ein starkes Wachstum im Bereich der KI-Halbleiter und hat seine langfristigen Umsatzprognosen angehoben. Broadcom erwartet, dass der Umsatz mit KI bis zum Geschäftsjahr 2027 auf $115 Milliarden und bis 2028 auf $230 Milliarden steigen wird, unterstützt durch die steigende Nachfrage nach maßgeschneiderten Chips und KI-Netzwerken.
Maßgeschneiderte KI-Chips als Wachstumstreiber
Im dritten Geschäftsquartal, das am 2. August endete, stieg der Umsatz von Broadcoms KI-Halbleitern um 221% im Vergleich zum Vorjahr. In diesem Zeitraum begann das Unternehmen mit der Massenlieferung seiner Ironwood TPU v7 Chips an Alphabet und Anthropic und startete die Auslieferung der nächsten Generation von Alphabets TPU v8i Chips. Broadcom ist für die Inferenzversion von Alphabets TPU v8i verantwortlich, während MediaTek die Trainingsversion v8t übernimmt. Trotz eines späteren Starts brachte Broadcom das v8i-Produkt schneller auf den Markt als MediaTek.
Die Kundenpipeline von Broadcom wächst ebenfalls. Anthropic wird voraussichtlich im nächsten Geschäftsjahr der größte Kunde von Broadcom, mit Plänen zur Bereitstellung von 5 Gigawatt TPU v8i-Kapazität im Geschäftsjahr 2027 und 10 Gigawatt im Jahr 2028. Alphabet bleibt ein weiterer wichtiger Kunde und wird in den kommenden Jahren voraussichtlich jährlich Umsätze in Milliardenhöhe mit TPUs generieren. OpenAI wird voraussichtlich der zweitgrößte Chipkunde von Broadcom, mit der Bereitstellung von 5 Gigawatt seines Jalapeño-Chips und Nachfolgern im Jahr 2028. Broadcom plant auch, Meta Platforms bis 2028 mit 3 Gigawatt maßgeschneiderten MTIA-Chips zu beliefern.
Starke Ergebnisse und optimistische KI-Umsatzprognosen
Broadcom meldete für das dritte Geschäftsquartal einen Gesamtumsatz von $29,6 Milliarden, was einem Anstieg von 86% im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Der bereinigte Gewinn pro Aktie stieg um 96% auf $3,32 und übertraf damit die Analystenerwartungen von $3,24 und einem Umsatz von $29,4 Milliarden. Der Umsatz mit Halbleiterlösungen stieg um 127% auf $20,8 Milliarden, während der Umsatz mit nicht-KI-Halbleitern nur um 5% auf $4,2 Milliarden zunahm. Der Umsatz mit Infrastruktursoftware stieg um 29% auf $8,8 Milliarden.
Die Bruttomarge von Broadcom sank um 210 Basispunkte auf 75%, was teilweise auf den höheren Anteil des Halbleiterumsatzes zurückzuführen ist. Die Bruttomarge im Halbleiterbereich lag bei 76%, verglichen mit 84% für Infrastruktursoftware. Für das vierte Geschäftsquartal erwartet Broadcom einen Umsatz von $34,8 Milliarden, was einem Wachstum von 93% im Jahresvergleich entspricht. Der KI-Umsatz soll um 236% auf $21,6 Milliarden steigen, während die Bruttomarge voraussichtlich bei 73% liegen wird.
Das Unternehmen gab an, dass die Nachfrage nach KI-Umsätzen für das Geschäftsjahr 2027 bereits über der Prognose von $115 Milliarden liegt, obwohl die Versorgung verbessert werden muss. Broadcom erwartet, dass es genügend Versorgungskapazitäten hat, um die Prognosen für 2028 zu erfüllen, und prognostiziert einen bereinigten Gewinn pro Aktie von mehr als $30 in diesem Jahr.
Aktienausblick von Broadcom angesichts von Bewertungsdebatten
Trotz der starken Wachstumsaussichten im KI-Bereich sind die Broadcom-Aktien auf Marktskepsis gestoßen. Der Aktienanalyst und Mitbegründer von Mina Vista Capital Management, Bruno Montoya Amador, erklärte in einem Bericht, dass Broadcom gut positioniert sei, um eine Multi-Gigawatt-Kapazität für KI-Chips mit Anthropic und OpenAI bereitzustellen. Er bezeichnete die aktuelle Marktskepsis als übertrieben und verwies auf Broadcoms wachsende Partnerschaften und das Ausmaß der geplanten KI-Implementierungen.
Amador hob auch die Unterstützung beim Kauf von Aktien bei einem Kurs von etwa $360 hervor und sagte, dass die operativen Margen trotz des Drucks auf die Bruttomargen über 68% bleiben könnten. Die Bewertung von Broadcom ist ebenfalls in den Fokus der Investoren gerückt. Die Aktie wurde als unter 21-fachem Gewinn gehandelt, während Motley Fool die Bewertung auf das 11,5-fache der Gewinnprognose des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2028 setzte. Mit der Erwartung, dass sich der KI-Umsatz in den Geschäftsjahren 2027 und 2028 jeweils verdoppeln wird, wird die zukünftige Leistung von Broadcom davon abhängen, ob das Unternehmen die Chipversorgung ausweiten kann, während es die Rentabilität beibehält, da der Halbleiterumsatz einen größeren Teil seines Geschäfts ausmacht.
