Bitcoin-Handel weit unter historischen Normen: Erholung oder Warnsignal?
Bitcoin wird derzeit deutlich unter seinem historischen Bewertungsbereich gehandelt. Ein Vergleich zwischen seinem realisierten Wert und der aktuellen Marktbewertung zeigt jedoch Anzeichen für nachlassenden Verkaufsdruck.
Daten von CryptoQuant zeigen, dass der MVRV Z-Score von Bitcoin bei etwa 0,42 liegt, was deutlich unter dem langfristigen Durchschnitt von 1,7 liegt. Der Indikator befindet sich seit 30 Tagen unter diesem historischen Mittelwert und fiel am 30. Juni kurzzeitig auf etwa 0,185, den schwächsten Wert in diesem Zyklus.
Bitcoin-Bewertung nahe historischen Tiefstständen, keine Kapitulation
Wenige Tage vor der Zinsentscheidung der US-Notenbank wird Bitcoin bei etwa $65.000 gehandelt. Dies verlängert eine Konsolidierungsphase zwischen $64.000 und $66.000 nach einem Preisrückgang von 15% in den letzten drei Monaten, so CoinGecko.
Der MVRV Z-Score vergleicht den Marktwert von Bitcoin mit seinem realisierten Wert und bewertet, ob der Vermögenswert über oder unter seinem historischen fairen Wert gehandelt wird. Hohe Werte gingen historisch mit Markthochs einher, während negative Werte während tiefer Bärenmarkt-Kapitulationen auftraten.
Der aktuelle Wert liegt knapp über null, nachdem er seit Ende 2025 stetig gesunken ist. Er hat trotz der anhaltenden Schwäche noch nicht den negativen Bereich erreicht, in dem frühere Marktzyklen ihre endgültigen Tiefpunkte fanden.
Während des Bärenmarktes Ende 2022 fiel der Indikator für mehrere Wochen unter 0, als Bitcoin nahe $16.000 bis $17.000 gehandelt wurde, was eine Kapitulationsphase markierte, bevor er sich bis Mai 2023 auf über $30.000 erholte.
Der aktuelle Wert könnte bedeuten, dass die führende Kryptowährung nach Marktkapitalisierung bei $65.000 unterbewertet ist, aber es gab nicht den gleichen panikgetriebenen Ausverkauf, der den vorherigen Zyklustiefpunkt kennzeichnete. Die Inhaber haben ihre Coins nicht aggressiv genug verkauft, um einen Kapitulationspunkt zu erreichen.
Laut dem Händler Axel Adler Jr. würde eine Erholung des Z-Scores in Richtung seines historischen Durchschnitts von 1,7 auf verbesserte Bewertungsbedingungen hindeuten. Umgekehrt würde ein Bruch unter das Juni-Tief von etwa 0,185 und in den negativen Bereich auf eine weitere Verschlechterung von BTC hindeuten, bevor sich ein potenzieller Tiefpunkt bildet.
In der Analyse von Crazzyblockk vom 29. Juni für CryptoQuant wurde festgestellt, dass der MVRV Z-Score, als Bitcoin bei etwa $60.000 gehandelt wurde, sich den Bewertungszonen näherte, die zuvor während tiefer Marktbereinigungen nach übermäßiger Spekulation gesehen wurden. Bitcoin ist seitdem um etwa 6% gestiegen, was seine Markttheorie stützt, dass eine klassische Kapitulation möglicherweise nicht eintritt.
Marktgewinne ersetzen Verlustverkäufe
Das sieben Tage realisierte Gewinn- und Verlustdiagramm von Bitcoin, das den Nettobetrag zeigt, den Investoren im Netzwerk realisiert haben, war an 23 der letzten 30 Tage unter null. Die Münze hatte im Juni realisierte Nettoverluste von etwa $8,5 Milliarden, gefolgt von einer weiteren Verlustwelle von fast $3 Milliarden Mitte Juli.
Die Aktivität im Juli hat den Trend des letzten Monats umgekehrt und in der vergangenen Woche positive PnL-Zahlen verzeichnet, mit Gewinnen zwischen $400 Millionen und $500 Millionen. Der neueste Wert liegt bei etwa $239 Millionen, wie im Bitcoin PnL-Diagramm von CryptoQuant zu sehen ist.
Analyst Crazzyblockk erklärte, dass, obwohl Investoren nicht mehr im gleichen Tempo Verluste realisieren wie Ende Juni und der Verkaufsdruck von Bitcoin nachlässt, die Metrik nicht bestätigt, dass der Markt einen zyklischen Tiefpunkt erreicht hat.
