Bitcoin-Händler kehren nach längster Deleveraging-Phase seit 2022 zurück
Bitcoin-Derivatehändler kehren nach einer achtmonatigen Deleveraging-Phase wieder auf den Markt zurück. Laut dem Analysten Darkfost von CryptoQuant liegt das Open Interest der Binance-Futures nun wieder über seinem 180-Tage-Durchschnitt. Diese Entwicklung deutet darauf hin, dass die Risikobereitschaft nach einer der längsten Phasen der Reduzierung von gehebelten Positionen seit dem Bärenmarkt 2022 zurückkehrt.
Rückkehr der Bitcoin-Händler
Darkfost erklärte, dass die Deleveraging-Phase nach einem Ereignis am 10. Oktober begann, als die Korrektur von Bitcoin mit einer Verschlechterung des globalen makroökonomischen und geopolitischen Umfelds zusammenfiel. In diesem Umfeld reduzierten Händler ihre Exponierung auf den Derivatemärkten, wobei die Aktivität bei Binance-Futures eine anhaltende Kontraktion zeigte.
Der Analyst identifiziert Deleveraging-Phasen, wenn das Open Interest unter seinen 180-Tage-Durchschnitt fällt. Dies deutet in Marktsprache darauf hin, dass die Futures-Aktivität zurückgeht, da Korrekturen zu Liquidationen, Positionsschließungen und einer breiteren Reduzierung der Investorenexponierung führen. Für Bitcoin war die jüngste Phase nicht nur wegen ihrer Dauer bemerkenswert, sondern auch, weil sie stark der Situation vor dem FTX-Zusammenbruch 2022 ähnelte, der eine weitere Welle von Liquidationen auslöste.
Der Wendepunkt scheint sich Anfang Mai abgezeichnet zu haben. Das Open Interest bei Binance stieg von $6,4 Milliarden im März auf etwa $8,96 Milliarden, wie Darkfost erklärte, und liegt nun wieder über seinem 180-Tage-Durchschnitt von etwa $8,75 Milliarden. Diese Überschreitung ist bedeutsam, da sie signalisiert, dass die Derivateaktivität im Vergleich zu ihrem mittelfristigen Trend nicht mehr schrumpft.
Die Rückkehr der Futures-Positionierung hat wahrscheinlich Bitcoins Erholung von seiner Korrekturphase verstärkt. Mit steigendem Open Interest setzen mehr Händler Kapital in richtungsweisende und gehebelte Strategien ein, was die Liquidität erhöht und potenziell Kursbewegungen verstärkt. In diesem Fall argumentierte Darkfost, dass die erneute Teilnahme "deutlich zur laufenden Aufwärtskorrektur beigetragen" hat.
Dennoch vermied es der Analyst, die Bewegung als dauerhafte Erholung zu beschreiben. Diese Unterscheidung ist wichtig. Ein Anstieg des Open Interest kann erneutes Vertrauen signalisieren, aber auch kurzfristige spekulative Positionierungen nach einem starken Rückgang widerspiegeln. Darkfost bezeichnete die aktuelle Bewegung als Rebound-Trade, nicht als Bestätigung, dass Bitcoin den Druck, der im Oktober begann, vollständig überwunden hat.
Diese Fragilität stellt das Hauptrisiko in der aktuellen Situation dar. Die gleichen Derivateflüsse, die jetzt die Erholung unterstützen, könnten sich umkehren, wenn der Spot-Momentum nachlässt oder sich die makroökonomischen Bedingungen weiter verschlechtern. In diesem Szenario würde die kürzlich hinzugefügte Hebelwirkung zu einem Abwärtsdruck führen, insbesondere wenn Händler, die auf eine Erholung gesetzt haben, gezwungen sind, schnell auszusteigen.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde BTC bei $77.479 gehandelt.
