XRP: Derivatezahlen im Kampf um die $1-Marke
Der Kampf von XRP, die $1-Marke zu halten, hat zu einer Verwirrung bei den Derivatezahlen geführt, die sich widersprüchlich darstellen. Offene Positionen, Long-Short-Verhältnisse und Taker-Volumenaufteilungen wurden in dieser Woche intensiv diskutiert. Ein Entwickler auf dem XRP Ledger, bekannt als Bird, hat in einem ausführlichen Beitrag erklärt, warum diese Zahlen nicht dasselbe messen.
Analyse der tatsächlichen Zahlen
Birds Ausgangspunkt war das Open Interest, also der Gesamtwert der noch offenen Futures-Kontrakte über alle Börsen hinweg. CoinGlass beziffert das Open Interest von XRP auf etwa $2,7 Milliarden, während andere Plattformen Zahlen zwischen $866 Millionen und $1 Milliarde angeben. Diese Diskrepanz resultiert daraus, welche Börsen und Vertragsarten jede Plattform berücksichtigt, und nicht aus einem Missverständnis über den Markt selbst.
Besonders verwirrend war die Long-Short-Positionierung. Etwa 75% der Konten, die XRP handeln, sind derzeit Long-Positionen, während 25% Short-Positionen sind. Dies bedeutet jedoch nicht, dass $2 Milliarden auf der Long-Seite stehen. Jeder Futures-Kontrakt koppelt eine Long-Position mit einer Short-Position, sodass die Dollarbeträge unabhängig von der Aufteilung der Konten ausgeglichen bleiben.
Bird veranschaulichte dies mit einem Beispiel: Drei Trader mit jeweils $100 Long-Positionen ergeben zusammen $300, gegenüber einem Trader mit einer $300 Short-Position. Drei Viertel der Konten sind Long, dennoch ist die Exponierung auf beiden Seiten identisch.
Ein weiterer Aspekt ist das Taker-Kauf- und Verkaufsvolumen, das misst, wie aggressiv in den letzten 24 Stunden gehandelt wurde, unabhängig von den gehaltenen Positionen. Dieses Volumen lag bei etwa 45% Käufen und 55% Verkäufen, was mit dem Verkaufsdruck übereinstimmt, der XRP nahe der $1-Marke hält.
Die Verwirrung war nicht nur ein Online-Phänomen. Der Trader ChartNerd hatte ursprünglich ein Long-Short-Verhältnis von 51,5% zu 48,5% gepostet und es als annähernd ausgeglichen mit einer leichten Long-Neigung beschrieben. Bird fragte nach der Herkunft dieser Zahlen, da sie nicht mit den anderswo kursierenden Taker-Daten übereinstimmten. ChartNerd überarbeitete die Berechnungen und kam auf ein 24-Stunden-Long-Volumen von $304 Millionen gegenüber $375 Millionen Short, und räumte ein: „Thanks bro, my math was well off.“
Die aktuelle Situation bei XRP, wie Bird feststellte, zeigt ein Open Interest von $2,7 Milliarden, Konten, die im Verhältnis von etwa drei zu eins zugunsten der Long-Positionen aufgeteilt sind, eine ausgeglichene nominale Exponierung auf beiden Seiten und ein jüngstes Handelsvolumen, das zu etwa 55% auf Verkäufer ausgerichtet ist, während XRP weiterhin um die $1-Marke kämpft.
Warum Hebelwirkung wichtig ist
Die entscheidende Frage ist, was passiert, wenn die $1-Marke fällt. Ein Rückgang könnte zu Liquidationen unter den gehebelten Long-Positionen führen und zusätzlichen Verkaufsdruck auf einen bereits schwachen Markt ausüben. Ein Anstieg hingegen könnte Short-Positionen zwingen, zurückzukaufen. Bird fasste die Pattsituation einfach zusammen: „Longs are getting crowded, but so are shorts!“
Daten von Binance untermauern dieses Szenario. Das Open Interest dort stieg in zwei Wochen um etwa 28,6% auf $232,7 Millionen bis zum 17. August, während das perpetual CVD auf negative $463 Millionen fiel, ein Zeichen dafür, dass neue Short-Positionen hinzugefügt werden, anstatt alte Long-Positionen zu schließen. Der Spot-Flow zeigte eine ähnliche Entwicklung, von positiven $153 Millionen zu negativen $231,8 Millionen im gleichen Zeitraum.
Trotz dieser Entwicklungen haben sich nicht alle Institutionen zurückgezogen. Die jüngste 13F-Einreichung von Morgan Stanley zeigte weiterhin Engagement in XRP durch Franklin, REX-Osprey und Bitwise ETFs sowie eine Beteiligung an Armada Acquisition Corp II, die mit dem von Ripple unterstützten Evernorth Holdings verbunden ist.
