Wells Fargo senkt S&P 500-Prognose aufgrund von KI-Bedenken im Technologiesektor

Der Chefaktienstratege von Wells Fargo, Ohsung Kwon, hat seine Jahresendprognose für den S&P 500 Index gesenkt und verweist auf zunehmende Risiken im Technologiesektor.

Kwon gehört zu den wenigen Strategen an der Wall Street, die in den letzten Wochen ihre Prognosen nach unten korrigiert haben. Er reduzierte seine Prognose von 7.950 auf 7.700 Punkte.

Technologiesektor herabgestuft, Gesundheitswesen aufgewertet

Kwon zeigt sich vorsichtiger gegenüber dem Technologiesektor und änderte seine Einschätzung von "übergewichtet" auf "gleichgewichtet".

Er erklärte, dass die bevorstehenden Zwischenwahlen ein wachsendes Risiko für den Sektor darstellen, insbesondere da der politische und lokale Widerstand gegen Rechenzentren zunimmt.

„Over the last 3 months, active data center moratoriums rose 175% nationally, and we expect the momentum to continue, especially amid frontier labs voicing concerns around security,“ schrieb Kwon.

Er fügte hinzu, dass diese Risiken angesichts der hohen Wahrscheinlichkeit eines demokratischen Sieges bei den Zwischenwahlen zunehmen, da die Partei tendenziell strengere KI-Regulierungen bevorzugt.

Kwon bevorzugt Software gegenüber Halbleitern, die seiner Meinung nach wahrscheinlich ihre Tiefststände vom Juli erneut testen werden.

Er warnte auch davor, dass der Investitionszyklus in KI im Jahr 2027 in seine Spätphase eintreten könnte.

Kwon hob das Gesundheitswesen von "gleichgewichtet" auf "übergewichtet" an und verwies auf mögliche demokratische Erfolge bei den Zwischenwahlen als potenziellen Vorteil für den Sektor.

Er sagte, dass eine Wiederherstellung der erweiterten Subventionen des Affordable Care Act Krankenhäusern und krankenversicherungsgebundenen Anbietern zugutekommen würde.

Kwon widerspricht einem breiteren Wall-Street-Trend

Kwons Kürzung der Prognose erfolgt, während mehrere andere Wall-Street-Strategen ihre Vorhersagen angehoben haben.

Sowohl die Bank of America als auch Tallbacken Capital Advisors erhöhten am Montag ihre Jahresendziele für den S&P 500, während JPMorgan Chase und der erfahrene Stratege Ed Yardeni ihre Ziele im August ebenfalls angehoben haben.

Diese Divergenz tritt auf, während ein Konflikt zwischen der Trump-Administration und Führungskräften der KI-Industrie zusätzlichen Druck auf die Märkte ausübt, die bereits unsicher sind, ob die großen Investitionen in KI-Infrastruktur letztendlich Früchte tragen werden.

Entwickler wie Anthropic und OpenAI haben dazu aufgerufen, die Entwicklung der fortschrittlichsten KI-Systeme zu verlangsamen, um katastrophale Ergebnisse zu vermeiden, während Präsident Trump darauf drängt, die USA im KI-Rennen an der Spitze zu halten.

Gewinne weiterhin stark, aber Risiken für 2028 steigen

Kwon erklärte, dass der aktuelle Gewinnzyklus historisch stark bleibt. „It’s been one of the strongest EPS cycles in history,“ schrieb er.

„Annualized 10-yr EPS growth is expected to reach 14% by 2027, surpassed only by the 1950s post-WWII bull market.“

Er sieht im nächsten Jahr kaum Risiken für die Gewinne, warnt jedoch, dass die Gewinne 2028 anfälliger für eine Verlangsamung der KI-Ausgaben sein könnten.

Aktienallokationen auf einem 57-Jahres-Hoch

Kwon schätzt die aktuellen Aktienallokationen auf 72%, den höchsten Stand seit 1969, deutlich über den etwa 60%, die sein Modell als angemessen erachtet.

Er sagte, dass die Lücke zwischen den tatsächlichen Allokationen und der Schätzung seines Modells nun größer ist als während der Dotcom-Blase, was er als Signal für eine erhöhte Marktanfälligkeit im nächsten Jahr sieht.