Warum fällt die HPE-Aktie trotz besser als erwarteter Ergebnisse und angehobener Prognosen?
Hewlett Packard Enterprise (HPE) hat seine Jahresprognosen angehoben, nachdem das Unternehmen im Juli-Quartal bessere Ergebnisse als erwartet erzielt hatte. Die steigende Nachfrage nach Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI) trieb die Verkäufe von Servern und Netzwerkausrüstung an.
Trotz dieser positiven Nachrichten fiel die Aktie von HPE im nachbörslichen Handel um über 5 %. Investoren bewerten vermutlich die Nachhaltigkeit der Margengewinne, da KI-Systeme einen größeren Anteil am Produktmix ausmachen und Lieferengpässe bestehen bleiben.
HPE meldete einen Quartalsumsatz von 12,2 Milliarden $, was einem Anstieg von 34 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und über den von Analysten erwarteten 12 Milliarden $ liegt. Der bereinigte Gewinn betrug 1,11 $ pro Aktie und übertraf damit die erwarteten 93 Cent deutlich.
Das Cloud- und KI-Geschäft des Unternehmens erzielte einen Umsatz von 9 Milliarden $, ein Anstieg von 25 % im Jahresvergleich. Der Server-Umsatz stieg um 35 % auf 6,8 Milliarden $, während der Speicher-Umsatz um 10 % auf 1,3 Milliarden $ zunahm.
HPE liefert sowohl konventionelle Rechenzentrumsserver als auch KI-optimierte Systeme, die Prozessoren und Beschleuniger wie Nvidias Grafikprozessoren integrieren. Die starke Nachfrage nach Servern zeigt, dass Unternehmen weiterhin ihre Rechenkapazitäten zur Unterstützung von KI-Workloads ausbauen.
HPE hebt Prognosen an, da Unternehmens-KI-Einführung zunimmt
Die positiven Ergebnisse veranlassten HPE, seine Prognosen für das laufende Geschäftsjahr und das Geschäftsjahr 2027 anzuheben. Für das Oktober-Quartal erwartet HPE einen Umsatz zwischen 13,9 Milliarden $ und 14,8 Milliarden $, wobei der Mittelwert über dem Konsens von 13 Milliarden $ von FactSet liegt. Der bereinigte Gewinn wird zwischen 1,20 $ und 1,30 $ pro Aktie erwartet, ebenfalls über den Analystenprognosen von 1,07 $.
Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet HPE nun ein Umsatzwachstum zwischen 34 % und 37 %. Das Netzwerkgeschäft soll um 73 % bis 74 % wachsen. Auch die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 wurde auf ein Umsatzwachstum zwischen 13 % und 17 % angehoben. Diese langfristige Prognose deutet darauf hin, dass HPE erwartet, dass die Nachfrage nach KI auch nach dem aktuellen Investitionszyklus ein wichtiger Wachstumstreiber bleibt.
Lieferengpässe stellen eine Herausforderung für die Margen dar
Das größte Problem für HPE könnte die Fähigkeit sein, die Nachfrage profitabel zu bedienen. Finanzvorstand Marie Myers erklärte, dass Komponentenknappheit weiterhin ein Engpass sei, wobei Speicher der größte Flaschenhals sei, gefolgt von NAND, CPUs und Laufwerken.
HPE hat darauf reagiert, indem es langfristige Lieferverträge abgeschlossen hat, um den Zugang zu kritischen Komponenten zu verbessern. Dennoch könnten Engpässe die Fähigkeit des Unternehmens beeinträchtigen, Aufträge zu erfüllen und Margen zu halten. Das Management erwartet, dass die operative Marge im Oktober-Quartal sequenziell zurückgehen wird, teilweise aufgrund des sich ändernden Produktmixes und der Preisgestaltung.
Bestandsaufbau zur Vorbereitung auf die Nachfrage
HPE baut auch Bestände auf, um höhere Bestellungen und den wachsenden Auftragsbestand zu unterstützen. Der Bestand belief sich Ende Juli auf 11,82 Milliarden $, ein deutlicher Anstieg gegenüber 7,16 Milliarden $ im Vorjahr. Myers führte den Anstieg auf "höhere Rohstoffkosten und gezielte Einkäufe zur Unterstützung erhöhter Bestellungen und eines erhöhten Auftragsbestands" zurück.
Höhere Bestände können HPE helfen, die benötigten Komponenten zur Erfüllung von Kundenaufträgen zu sichern, insbesondere wenn die Lieferanten weiterhin eingeschränkt sind. Allerdings bindet dies auch Kapital und birgt potenzielle Risiken, falls die Nachfrage nachlässt oder die Komponentenpreise fallen. Derzeit scheint das Management zuversichtlich, dass die Nachfrage stark genug bleibt, um die zusätzlichen Bestände zu rechtfertigen. Das Rennen um die KI-Infrastruktur weitet sich aus.
