Warum fällt die Alphabet-Aktie (GOOG) heute?
Die Aktien von Alphabet (GOOGL) verzeichneten am Dienstag einen Rückgang von etwa 1,7 %. Grund dafür sind steigende Rohölpreise, erhöhte Renditen von US-Staatsanleihen und erneute Unsicherheiten bezüglich der Nachfrage nach Künstlicher Intelligenz (KI), die auf Technologieaktien drücken.
Der Rückgang erfolgte, während sich die Investoren auf eine weitere Zinserhöhung der US-Notenbank vorbereiteten. Händler rechneten mit einer fast 93%igen Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung am Mittwoch, während die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen ihren höchsten Stand seit 2007 erreichte.
Auch andere große Technologieaktien gerieten unter Druck. Amazon fiel um etwa 1,7 %, während Microsoft um rund 1 % nachgab. Der Roundhill Magnificent Seven ETF verzeichnete einen Rückgang von 0,8 %.
Höhere Renditen erhöhen den Druck auf KI-Investitionen
Der Anstieg der Renditen von Staatsanleihen ist besonders wichtig für Technologieunternehmen, da ein Großteil ihrer Bewertung auf zukünftigen Erträgen und Umsätzen basiert. Höhere Finanzierungskosten können diese zukünftigen Cashflows weniger wertvoll machen und die Kosten für die Finanzierung der umfangreichen Infrastrukturinvestitionen erhöhen, die für die Entwicklung und den Einsatz von KI erforderlich sind.
Alphabet strebte Berichten zufolge im letzten Monat an, zwischen $20 Milliarden und $25 Milliarden durch eine US-Anleiheemission zu beschaffen, nachdem Bedenken hinsichtlich der Investitionsausgaben für 2026 aufkamen. Eine regulatorische Einreichung zeigte, dass das Unternehmen Anleihen in bis zu zehn Teilen mit Laufzeiten von zwei bis 40 Jahren anbot.
Alphabet ist nicht das einzige Unternehmen, das den Anleihemarkt nutzt. Amazon, Alphabet, Meta und Oracle emittierten bis zum 7. Juli Anleihen im Wert von etwa $194 Milliarden, ein Anstieg von 79 % im Vergleich zu rund $108 Milliarden im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Gleichzeitig wird erwartet, dass die großen Technologieunternehmen in diesem Jahr mehr als $730 Milliarden ausgeben, hauptsächlich für KI. Dieses Investitionsvolumen übt bereits Druck auf die Cash-Generierung aus. Alphabet meldete im zweiten Quartal erstmals einen negativen freien Cashflow.
Ängste vor einer Verlangsamung der KI-Investitionen erhöhen die Unsicherheit
Investoren überdenken auch, ob das außergewöhnliche Tempo der KI-Investitionen anhalten kann, da Branchenführer Bedenken über die Risiken der Technologie äußern. KI-verbundene Aktien erlitten am Montag weltweit einen Ausverkauf, nachdem Führungskräfte großer KI-Unternehmen vor potenziell existenziellen Risiken gewarnt hatten.
Einige Analysten sehen jedoch wenig Anzeichen für eine sofortige Verlangsamung. Bank of America-Analyst Vivek Arya schrieb, dass trotz Bedenken über KI-Investitionen "wir keine Anzeichen einer Verlangsamung bei Kundenbestellungen, langfristigen Vereinbarungen, Kapazitätsverpflichtungen oder Halbleiterpreisen sehen".
Fundstrat sieht Ausbruch der Magnificent Seven
Trotz des kurzfristigen Drucks auf Big Tech bleiben einige technische Analysten optimistisch über die Aussichten des Sektors. Fundstrat glaubt, dass der Magnificent Seven-Korb von Mega-Cap-Technologieaktien kurz vor einem Ausbruch steht, der eine breitere Rallye bei Large-Cap-Technologie auslösen könnte.
Für Alphabet stehen die Investoren vor der Herausforderung, zwei sehr unterschiedliche Narrative auszubalancieren. Steigende Renditen und massive KI-Ausgaben sorgen für Bedenken hinsichtlich Finanzierungskosten und Cashflow, während die anhaltende Kundennachfrage und die Möglichkeit eines Ausbruchs der Magnificent Seven den optimistischen Fall am Leben erhalten.
