US-Renditen erreichen 19-Jahres-Hoch: Diese 5 Aktien könnten am stärksten betroffen sein

Die Rendite der US-Staatsanleihen hat die Marke von 5% überschritten und stellt damit eine neue Herausforderung für Wachstumsaktien an der Wall Street dar. Die 10-jährige US-Rendite stieg am Dienstag auf 5,03%, den höchsten Stand seit 2007. Treibende Faktoren sind teures Öl, Inflationssorgen und die Erwartung weiterer Zinserhöhungen durch die Federal Reserve, was zu einem weiteren Ausverkauf von Anleihen führte.

CoreWeave-Aktie steht vor Finanzierungsengpässen

Die Aktie von CoreWeave ist besonders betroffen, da höhere Zinssätze sowohl die Bewertung als auch das Geschäftsmodell des Unternehmens beeinflussen. Der Anbieter von KI-Cloud-Diensten benötigt erhebliche Kapitalmengen, um seine Rechenzentrumskapazitäten auszubauen. Im März sicherte sich das Unternehmen ein Darlehen in Höhe von $8,5 Milliarden, wodurch sich die Eigenkapital- und Schuldenverpflichtungen im letzten Jahr auf etwa $28 Milliarden summierten. Die gestiegenen Finanzierungskosten sind relevant, während Investoren darüber diskutieren, ob eine Verlangsamung des Frontier-Modell-Trainings die Nachfrage nach Infrastruktur dämpfen könnte.

„The most exposed name in our coverage is CoreWeave,“ sagte Bernstein-Analystin Madison Rezaei gegenüber Yahoo Finance und verwies auf die Abhängigkeit des Unternehmens von vertraglich gebundener, aber noch nicht verkaufter Stromkapazität.

Marvell-Aktie: $30 Milliarden Chance liegt in ferner Zukunft

Der Fall von Marvell zeigt, wie höhere Renditen eine Aktie belasten können, selbst wenn die zugrunde liegende KI-Chance intakt bleibt. Bank of America-Analyst Vivek Arya hob eine $30 Milliarden Chance hervor, die mit Marvells Portfolio für kundenspezifische Chip-Konnektivität und Netzwerke bis Ende des Jahrzehnts verbunden ist. Diese lange Laufzeit birgt jedoch ein Durationsrisiko, da Investoren heute für Gewinne zahlen, die näher an 2030 erwartet werden. Wenn Staatsanleihen mehr als 5% abwerfen, werden diese zukünftigen Cashflows im Barwert weniger wertvoll, was die Renditeanforderungen der Investoren erhöht, bevor sie bereit sind, hohe Multiplikatoren zu zahlen.

AMD-Aktie muss höhere Bewertungsanforderungen erfüllen

Die Investitionsstrategie von AMD hängt zunehmend von Marktanteilsgewinnen bei Server-CPUs, KI-Beschleunigern und agentischer Computerinfrastruktur ab. Stifel-Analyst Ruben Roy erklärte, AMD sei nach Gesprächen mit Unternehmensvertretern „zuversichtlich und bemerkenswert expansiver bei Server-CPUs als bei GPUs“. Stifel behielt seine Kaufempfehlung und das Kursziel von $635 bei. Diese Zuversicht stützt die langfristige These, beseitigt jedoch nicht die Zinssensitivität. Wenn Investoren mehr als 5% in Staatsanleihen verdienen können, muss AMD stärkere Beweise dafür liefern, dass die prognostizierten KI-Gewinne und Marktanteilsgewinne planmäßig eintreffen, um eine Premiumbewertung zu rechtfertigen.

Nvidia-Aktie kann ohne schwächere Gewinne neu bewertet werden

Nvidia ist insofern anders, als das aktuelle KI-Geschäft des Unternehmens außergewöhnlich stark bleibt. Piper Sandler-Analyst David O’Connor bezeichnete Nvidia als den „unangefochtenen Marktführer im Bereich AI-Compute“ und verwies auf einen geschätzten Marktanteil von 80% und anhaltende Lieferengpässe. Dennoch machen starke Fundamentaldaten die Aktien nicht immun gegen höhere Renditen. Nvidia bleibt das klarste Mittel des Marktes, um Vertrauen in einen langen AI-Investitionszyklus auszudrücken. Wenn der Diskontsatz steigt, können Investoren einen niedrigeren Multiplikator auf diese zukünftigen Gewinne anwenden, ohne dass Analysten die kurzfristigen Umsatzprognosen senken.

Tesla-Aktie zeigt, dass das Problem über Chips hinausgeht

Tesla verdeutlicht, warum das Problem über Halbleiter hinausgeht. Morgan Stanley-Analyst Andrew Percoco beschrieb Tesla kürzlich als einen „glaubwürdigen aufstrebenden Wettbewerber im Bereich autonomes Fahren“. Die Bank sieht langfristiges Potenzial in der autonomen Semi-Software und anderen Mobilitätsgeschäften. Diese Chancen, zusammen mit Robotaxis und Robotik, liegen Jahre in der Zukunft. Höhere Renditen verringern daher den Barwert von Teslas zukünftigen Gewinnströmen, während die Kosten für die Autofinanzierung der Verbraucher möglicherweise hoch bleiben.