US-Immobilienmarkt in der Krise: Auswirkungen auf Aktien und Bitcoin?
Ein Rekordwert zeichnet sich auf dem US-Immobilienmarkt ab: Im August überstieg die Zahl der Verkäufer die der Käufer um 57,9 %, die größte Diskrepanz seit Beginn der Aufzeichnungen von Redfin im Jahr 2013.
Es scheint, als ob der US-Immobilienmarkt von einem Überangebot an Häusern überschwemmt wird, doch viele finden keinen Käufer. Redfin schätzt, dass etwa 972.300 potenzielle Käufer auf dem Markt verblieben sind.
Amerika hat ein Käuferproblem
Im August zählte Redfin 1,53 Millionen Verkäufer, der höchste Stand seit Anfang 2020. Die Anzahl der Inserate stieg innerhalb eines Monats um 3,9 %. Die Zahl der Käufer stieg hingegen nur um 0,1 % gegenüber Juli, als sie den niedrigsten Stand in der Serie erreichte.
Das Angebot erholt sich, während die Nachfrage historisch schwach bleibt.
Besonders stark ist die Diskrepanz im Sun Belt. In Nashville gab es 139 % mehr Verkäufer als Käufer, in Miami 138 % und in Houston 131 %.
San Francisco entwickelt sich in die entgegengesetzte Richtung. Es gehört nun zu den wenigen Verkäufermärkten, begünstigt durch ein geringeres Angebot und den Wohlstand, der durch den KI-Boom geschaffen wurde.
Diese Kluft wirkt sich auf die Preise aus. In Verkäufermärkten stiegen die Hauspreise im August im Jahresvergleich um 5,5 %, während Käufermärkte nur einen Anstieg von 1,6 % verzeichneten.
Warum Märkte aufmerksam sein sollten
Der Rekord auf dem Immobilienmarkt ist wichtig, da er zeigt, wie sich hohe Zinssätze auf die US-Wirtschaft auswirken.
Der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Hypotheken liegt derzeit bei 6,76 %. Bei diesem Niveau verschwinden Käufer aus einem der zinssensibelsten Märkte Amerikas.
Wenn dieser Trend anhält, könnte der Schaden auf den Bausektor, den privaten Konsum und letztlich auf die Unternehmensgewinne übergreifen.
Das schafft eine angespannte Situation für Aktien. Historisch gesehen war der Immobilienmarkt einer der Kanäle, durch die geldpolitische Straffungen die breitere Wirtschaft erreichen.
Die Hauspreise müssen nicht unbedingt einbrechen, damit dieser Druck relevant wird. Es reicht, wenn die Aktivität lange genug schwach bleibt.
Bitcoin ist von ähnlichen makroökonomischen Entwicklungen betroffen. Höhere Renditen von US-Staatsanleihen schränken die Liquidität ein und machen risikobehaftete Anlagen weniger attraktiv. Forschungen des IWF haben gezeigt, dass eine straffere US-Geldpolitik sowohl Kryptowährungen als auch Aktien belastet.
Allerdings könnte eine ernsthafte Schwäche auf dem Immobilienmarkt letztlich die Renditen senken und die Argumente für eine lockerere Geldpolitik stärken. Das würde die Liquiditätsbedingungen sowohl für Aktien als auch für Bitcoin verbessern.
Der Rekordüberschuss an Verkäufern ist an sich kein Crash-Signal. Er liefert jedoch ein weiteres Indiz für die 18-Jahres-Zyklus-Theorie des Immobilienmarktes: Wenn der Immobilienmarkt beginnt zu kippen, bleibt die entscheidende Frage, ob die Schwäche auf diesen Bereich beschränkt bleibt.
