US-Finanzministerium kauft Anleihen im Wert von $6 Milliarden zurück: Warum die Märkte skeptisch blieben
Das US-Finanzministerium trat am Mittwoch mit einem Rückkaufangebot von Anleihen im Wert von $6 Milliarden in den Markt ein. Dies war das Dreifache der üblichen Größe und das größte Angebot dieser Art seit Jahren. Doch die Märkte reagierten mit Verkäufen.
Obwohl die Renditen eigentlich hätten fallen sollen, stiegen sie, da ein Anleihemanager den gesamten Plan auf einen einfachen Satz reduzierte.
Der Anleihemarkt zeigte sich unbeeindruckt
Mark Spindel, Chief Investment Officer bei Potomac River Capital, verwies auf das Jahr 2008, als ein Finanzminister ein Gesetz des Kongresses benötigte, um die Märkte zu stabilisieren. Scott Bessent verfügt nicht über eine solche Durchschlagskraft.
„Hank Paulson’s bazooka this is not,“ sagte Spindel.
Das Instrument des Finanzministeriums ist ein Rückkauf, ähnlich wie ein Unternehmen normalerweise eigene Aktien zurückkauft. Das Finanzministerium verwendet jedoch Bargeld, um ältere, schwer handelbare Anleihen von den Büchern der Händler zu nehmen.
Es reduziert nicht die $40 Billionen nationale Verschuldung. Es handelt sich nicht um quantitative Lockerung, bei der eine Zentralbank Geld schafft, um Anleihen zu kaufen. Washington finanziert dies durch den Verkauf weiterer kurzfristiger Schuldscheine. Die Größe des Rückkaufs war das zentrale Thema.
Am 19. August versprach Bessent, die Standardoperation von $2 Milliarden mindestens zu verdoppeln. Händler spekulierten über $8 Milliarden oder sogar $10 Milliarden. Letztlich wurden $6 Milliarden angeboten.
Der Markt durchschaute den Bluff
Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe stieg auf 4,84%. Die 30-jährige Anleihe legte um fünf Basispunkte auf 5,307% zu. Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel Prozentpunkt.
Harte Vermögenswerte blieben stabil, wobei Gold bei etwa $4.407 pro Unze lag. Bitcoin (BTC) fiel in Richtung $78.000, bevor es sich auf $79.084 erholte. Vor drei Wochen hatte dieselbe Ankündigung beide Vermögenswerte in die Höhe getrieben.
Washington kündigte den Rückkauf eigener Schulden an, was diese teurer machte. Langfristige Anleihen befinden sich bereits in ihrem schlechtesten Jahrzehnt seit 1803.
BeInCrypto hatte dies vorausgesehen. Vor einer Woche berichtete es, dass Dan Morehead von Pantera Capital den Plan als Bluff bezeichnete, der bereits gescheitert sei.
„Governments defending prices against fundamentals always lose. The only variable is how much they spend before conceding,“ sagte Stanley Druckenmiller, der einst Bessent mentorierte.
Das Kaufzeitfenster am Donnerstag dauert 20 Minuten und schließt um 14 Uhr ET. Sollten die Renditen nach dem Einsatz der $6 Milliarden weiter steigen, wird Druckenmillers Aussage zur Realität.
