US-Arbeitsmarktbericht: Beschäftigungszuwachs bei nur 29.000; Erwartungen an Fed-Zinserhöhung im Oktober schwinden
Die US-Arbeitgeber haben im September deutlich weniger Arbeitsplätze geschaffen als erwartet, während die Arbeitslosenquote gestiegen ist. Dies deutet auf eine anhaltende Abkühlung des Arbeitsmarktes hin und verringert die Erwartungen, dass die Federal Reserve bei ihrer Sitzung im Oktober die Zinsen erhöhen wird.
Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg im September um 29.000, verglichen mit einem erwarteten Anstieg von 84.000 laut der Konsensprognose von Dow Jones.
Die Arbeitslosenquote stieg von 4,1% auf 4,2%, während die Erwerbsquote leicht auf 61,8% anstieg.
Der Beschäftigungszuwachs im September wurde zudem von erheblichen Abwärtskorrekturen der beiden Vormonate begleitet.
Das Wachstum der Beschäftigung im Juli wurde um 31.000 nach unten korrigiert, von einem anfänglichen Anstieg von 21.000 auf einen Rückgang von 10.000.
Das Beschäftigungswachstum im August wurde um 29.000 nach unten korrigiert, von 162.000 auf 133.000.
Die Korrekturen bedeuten, dass die Beschäftigungszuwächse im Juli und August zusammen 60.000 niedriger ausfielen als zuvor berichtet.
Die Arbeitslosenquote hat sich seit März in einem relativ engen Bereich von 4,1% bis 4,3% bewegt.
Das Verhältnis von Beschäftigung zur Bevölkerung lag im September bei 59,2%.
Mohamed A El Erian, Ökonom und Chefberater bei Allianz, kommentierte: "The US jobs data is out and there are surprises: Job creation was only 29,000 in September, with the unemployment rate rising to 4.2% and monthly earnings growth moderating to only 0.1%. Add to that downward revisions to both July and August (about 60,000 jobs). On the supply side, a more encouraging development with labor force participation increasing to 61.8%," und fügte hinzu, dass dies die Erwartungen an eine Zinserhöhung im Oktober weiter dämpfen werde.
Der schwache Arbeitsmarktbericht führte sofort zu einem Anstieg der Finanzmärkte, da Händler die möglichen Auswirkungen auf die nächste geldpolitische Entscheidung der Fed bewerteten.
Die S&P 500-Futures stiegen am frühen Freitag um 0,8%, während die Dow Jones Industrial Average-Futures um 458 Punkte oder 0,9% zulegten. Die Nasdaq-100-Futures kletterten um 1,2%.
Auch die Renditen von Staatsanleihen fielen, wobei die Rendite der 10-jährigen Anleihe um mehr als 5 Basispunkte auf 5,176% sank.
Gesundheitssektor wächst langsamer, während Finanzjobs zurückgehen
Die Beschäftigungstrends in den verschiedenen Sektoren deuteten ebenfalls auf einen ungleichmäßigen Arbeitsmarkt hin.
Die Beschäftigung im Gesundheitswesen stieg im September um 17.000 Stellen, was jedoch unter dem durchschnittlichen monatlichen Anstieg von 33.000 in den letzten 12 Monaten lag.
Die Beschäftigung im Bauwesen änderte sich kaum, mit einem Zuwachs von 11.000 Stellen im September, was im Einklang mit dem durchschnittlichen monatlichen Zuwachs von 10.000 im vergangenen Jahr steht.
Die Beschäftigung bei nicht-residentiellen Spezialbauunternehmen stieg um 12.000.
Im Finanzsektor gingen hingegen 7.000 Arbeitsplätze verloren. Seit dem jüngsten Höchststand im Mai 2025 hat der Sektor 129.000 Arbeitsplätze verloren, wobei Versicherungsunternehmen und verwandte Aktivitäten für 90.000 des Rückgangs verantwortlich sind.
Märkte setzen verstärkt auf keine Zinserhöhung im Oktober
Die Marktreaktion spiegelt eine deutliche Änderung der Erwartungen für die Fed-Sitzung im Oktober wider.
Der Präsident der Federal Reserve Bank of New York, John Williams, sagte am Dienstag, dass es "keine Dringlichkeit" gebe, die aktuelle Geldpolitik zu ändern, obwohl er sagte, dass "eine weitere Anpassung nach oben" im Laufe des Jahres angemessen sein könnte.
Der Vizevorsitzende der Federal Reserve, Philip Jefferson, äußerte am Donnerstag ähnliche Vorsicht und sagte: „Any future adjustments in policy should be determined by carefully examining trends in the data, the evolving outlook, and the balance of risks.”
Händler preisen nun nur noch eine etwa 25%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung in diesem Monat ein, gegenüber rund 70% zu Beginn der Woche.
Diese Verschiebung wurde auch durch die Inflationsdaten vom Mittwoch verstärkt, die zeigten, dass der Preisindex für persönliche Konsumausgaben im August im Jahresvergleich um 3,4% gestiegen ist. Obwohl dieser Wert deutlich über dem 2%-Ziel der Fed lag, blieb er im Vergleich zum Juli unverändert und bot wenig neue Hinweise auf steigenden Preisdruck.
Vor diesem Hintergrund erwarten globale Broker nun weitgehend, dass die Fed in diesem Jahr nur noch eine Zinserhöhung vornehmen wird, wobei der Dezember als wahrscheinlicherer Zeitpunkt als der Oktober angesehen wird.
