Uber Vernichtungsschlag: Delivery Hero für 12,7 Mrd. geschluckt

Die romantische Ära der Essenslieferanten ist vorbei. Was als verträumte Vision von kurieren Fahrern und heißer Pizza an der Haustür begann, endet in einem gefräßigen Monopol-Kapitalismus. Der US-Gigant Uber hat zugeschlagen und sich den kriselnden Berliner Rivalen Delivery Hero einverleibt. Ein Deal über knapp 13 Milliarden Euro, der nichts mit Synergie zu tun hat, sondern die reine Auslöschung der Konkurrenz bedeutet.

Was wie einTriumph der Berliner Startup-Szene verkauft wird, ist in Wahrheit die bittere Kapitulation vor dem übermächtiven Konkurrenten aus den USA. Delivery Hero hat in seinem 15-jährigen Bestehen fast durchweg rote Zahlen geschrieben. Ein einziges Mal, im Jahr 2019, stand ein Überschuss in den Büchern – und das auch nur, weil man das deutsche Kerngeschäft mit Foodora und Lieferheld für einen üppigen Preis an den Rivalen Takeaway.com verhökert hatte. Wer sein Geschäftsmodell nur durch den Verkauf der eigenen Gliedmaßen profitabel bekommt, hat eigentlich schon verloren.

Nun ist der Meister der Millionenverluste in den Fängen eines Aggressors gelandet, der keine Gnade kennt. Die einst so hoch gepriesene Unabhängigkeit der Berliner ist passé. Der Markt gehört ab heute den Amerikanern.

Der jahrelange Blutrausch des Berliner Lieferdienstes endet in der bedingungslosen Übergabe

Die Geschichte von Delivery Hero ist ein endloses Trauerspiel aus verbranntem Kapital und leeren Versprechungen. Während der Pandemie schoss die Aktie auf ein absurdes Rekordhoch von 145,40 Euro. Die Anleger glaubten an die neue Normalität des Essens per App. Doch als die Welt wieder aufmachte, platzte die Blase mit gewaltigem Knall.

Noch im April dieses Jahres war das Papier kaum noch 20 Euro wert. Ein damages Verfallsdatum für ein Unternehmen, das angeblich die Zukunft des Essens besitzt. Das Übernahmeangebot von Uber über 41,50 Euro pro Aktie wirkt für viele Aktionäre wie die Rettung in letzter Sekunde. In Wahrheit ist es der Ausverkauf zu Schleuderpreisen. Der Konzern wird zerschlagen, die Reste werden aufgekauft.

Die Reaktion an der Börse spricht Bände. Mit einem mickrigen Plus von 0,5 Prozent auf 38,38 Euro liegt der Kurs deutlich unter dem Angebot. Die Investoren riechen den faulen Deal. Sie wissen, dass hier kein weißer Ritter reitet, sondern ein Geier seine Kreise zieht. Analyst Giles Thorne von Jefferies hat die bittere Realität bereits verordnet: Es wird keinen höheren Preis geben und keinen Gegenbieter. Delivery Hero ist in der Falle und muss für das geboten nehmen, was auf dem Tisch liegt.

Ein Großaktionär verkauft die Seele des Unternehmens für ein lächerliches Stück vom Kuchen

Wie kam es zu diesem Coup? Uber hat den Berlinern den Rang abgelaufen, bevor diese überhaupt merkten, dass sie angegriffen wurden. Der US-Konzern hielt bereits knapp 25 Prozent der Anteile und zusätzliche Finanzinstrumente über fast 12 Prozent. Die Schlinge zog sich zu.

Den finalen Todesstoß verpasste jedoch ausgerechnet ein eigener Verbündeter. Der Großaktionär Prosus verkaufte seine knapp 17 Prozent an Uber. Eine kalte Transaktion, die aus einer niederländischen Beteiligungsgesellschaft heraus entstand, die sich diesen Anteil erst durch den Kauf von Just Eat Takeaway gesichert hatte. Aus Pflicht wurde Kollaboration.

Prosus ließ Delivery Hero eiskalt im Stich und übergab die Mehrheit an den Feind. Die Argumentation der Beteiligungsgesellschaft ist ein zynisches Meisterwerk: Man wolle die Interessen der Aktionäre wahren. Übersetzt bedeutet das: Man rettet sich selbst aus einem brennenden Gebäude und lässt die anderen in den Flammen stehen. Die Führungsebene um Aufsichtsratschefin Kristin Skogen Lund reckt dennoch die weiße Fahne und nennt den Zusammenschluss einen notwendigen Schritt, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Eine elende Ausrede für das eigene Versagen.

Die absurde Verflechtung von Marktanteilen wird durch einen raschen Export von unrentablen Ländern gerettet

Damit der Monopol-Wahnsinn überhaupt durch die Kartellwächter gleitet, opfern die Konzerne etwas Abspülwasser. Delivery Hero trennt sich von seinem Geschäft in 14 Ländern, in denen man bislang direkt mit Uber Eats konkurrierte. Österreich, Griechenland, Schweden und die Türkei fallen dem New Yorker Finanzinvestor SSW Partners zum symbolischen Preis von 1,4 Milliarden Euro in den Schoß.

Ein klassischer Ablasshandel. Man beseitigt die schärfsten Überschneidungen, um die wettbewerbsrechtlichen Bedenken zu beschwichtigen, und behält die restlichen Monopole in den lukrativen Regionen Asiens, Südeuropas und der arabischen Halbinsel. SSW Partners bekommt die unrentablen Reste, während Uber die fetten Margen kassiert. Die Konsumenten in den verbleibenden Märkten dürfen sich auf höhere Preise und geringere Auswahl freuen. Wenn der Wettbewerb tot ist, diktiert der Monopolist die Bedingungen.

Die wohlfeilen Versprechen des US-Konzerns entpuppen sich als tickende Zeitbombe für Berlin

Um die deutschen Behörden bei Laune zu halten, wedelt Uber mit Versicherungen, die nichts weiter als ein breathless Ablenkungsmanöver sind. Der Hauptsitz soll in Berlin bleiben, bis mindestens 2029 soll es keine Änderungen bei der Belegschaft in der Bundeshauptstadt geben. Wer solche Zusagen macht, plant bereits den ersten Umbruch für das Jahr 2030.

Ein Unternehmen wie Uber, das für seine rücksichtslose Effizienzsteigerung und den ständigen Kampf gegen Arbeitsrechte bekannt ist, wird keine deutsche Wohlfühloase dulden. Die Berliner Belegschaft läuft auf borrigen Beinen. Die Parolen von Chef Dara Khosrowshahi, man bringe durch die Zusammenführung erschwingliche Lieferdienste zu Millionen Menschen, sind ein schlechter Witz. Erschwinglich bedeutet in der Uber-Sprache immer: Ausblutung der Fahrer und Abzocke der Restaurants.

Mitgründer Niklas Östberg bedankt sich derweil pathetisch bei seinen Mitarbeitern für den Aufbau des Unternehmens über 15 Jahre. Er vergisst geflissentlich zu erwähnen, dass dieser Aufbau auf dem Rücken von Investoren geschah, die jahrelang Verluste zahlten, und nun mit einem lächerlichen Abfindungsmodell abgespeist werden. Der Traum vom eigenen Weltreich ist geplatzt. Es bleibt nur ein Vasall des Silicon Valley.

Die Nahrungsmittellieferung ist kein Wachstumsmarkt mehr, sie ist ein Schlachtfeld. Wer nicht fressen will, wird gefressen. Delivery Hero hat diese Lektion auf die harte Tour gelernt. Uber schluckt die Konkurrenz, kartellrechtliche Hürden werden durch politische Taktgeklingel übersprungen und der Verbraucher bleibt am Ende mit der Zeche allein. Das Einzige, was noch heiß an der Haustür ankommt, ist die Rechnung.