Tech-Riesen im Strudel: Investoren zwischen Chancen und Skepsis
Monatelang standen Investoren vor der Wahl, entweder tief in die Tasche zu greifen, um Anteile an Technologiegiganten zu erwerben, die zu astronomischen Multiplikatoren gehandelt wurden, oder auf einen günstigeren Zeitpunkt für den Einstieg zu warten und dabei das Risiko einzugehen, die größte Hausse des Jahres zu verpassen. Diese Woche bot sich für Zögerer eine unerwartete Gelegenheit: Der Nasdaq 100 Index fiel um bis zu 5,5%, was eine dreitägige Abwärtsspirale auf zweistellige Verluste ausweitete. Während einige die Chance ergriffen, Nvidia oder Apple zu ermäßigten Kursen zu kaufen, blieb die Mehrheit vorsichtig und wartete auf stabilere Marktbedingungen. „Ich warte auf eine bessere Gelegenheit zum Einstieg“, sagte Dan Cook, Chief Strategy Officer bei Apex Trader Funding. „Ich möchte ein Zeichen dafür sehen, dass der Druck nachlässt.“ Diese Haltung wurde durch die wachsenden Befürchtungen einer Rezession in den Vereinigten Staaten und die Bedenken über hohe Ausgaben für künstliche Intelligenz verstärkt. Obwohl viele langfristig optimistisch sind, scheuen sie momentan weitreichende Investitionen. Der nächste positive Impuls, der die Richtung ändern könnte, ist derzeit nicht in Sicht. Sechs der sogenannten „Magnificent Seven“-Technologieunternehmen haben ihre Gewinne bereits gemeldet, und die nächste Runde an marktbewegenden Berichten, darunter Nvidia am 28. August, steht noch aus. Bislang zeigt sich ein gemischtes Bild des Sektors: Alphabet, Amazon und Tesla erlitten Kursverluste nach ihren Berichten, die Bedenken hinsichtlich Wachstumsaussichten und Investitionsplänen unterstrichen. Im Gegensatz dazu verzeichneten Meta Platforms und Apple Kursgewinne, und die Gruppe als Ganzes zeigte positive Trends bei Gewinnstabilität und Nachfrage, trotz einer prognostizierten Abschwächung des Gewinnwachstums im zweiten Halbjahr. Trotz eines Rückgangs um 3% am Montag verlief der Handelstag für den Nasdaq 100 weniger schlimm als der 5,5%-Einbruch zu Beginn. Dennoch handelt es sich um den zweitschlechtesten Tag seit 2022. Nvidia verlor nach Berichten über die Verzögerung des Blackwell-Chips 6,4%, was einem Wertverlust von 168 Milliarden Dollar entspricht. Apple schloss 4,8% niedriger, nachdem Berkshire Hathaway seinen Anteil fast halbiert hatte. Selbst nach der Korrektur sind die Bewertungen noch immer beeindruckend: Der Nasdaq 100 wird mit dem 24-Fachen der prognostizierten Gewinne für die nächsten 12 Monate bewertet, was zwar niedriger ist als vor einem Monat, aber über dem 10-Jahres-Durchschnitt von 22 liegt. Nvidia wird mit dem 31-Fachen geschätzt, während Apple und Microsoft um das 29-Fache gehandelt werden. „Die Bewertungen sind nicht spottbillig, aber sie sind verteidigbar“, sagte John Belton, Portfoliomanager bei Gabelli Funds. Die aktuelle Berichtssaison zeigt, dass die Gewinne der Big-Tech-Unternehmen weiterhin stark sind, die Investoren jedoch skeptischer gegenüber den hohen Ausgaben für AI-Infrastruktur werden und die kurzfristige Rentabilität dieser Investitionen infrage stellen. Trotz des Kursrutsches gab es auch Lichtblicke: Advanced Micro Devices stieg um 1,8%, getragen von der Hoffnung, dass es von möglichen Rückschlägen von Nvidia profitieren könnte. Auch Hersteller von Chipherstellungsanlagen wie ASML Holding und Lam Research verzeichneten Kursgewinne. „Der Markt könnte weiterhin sehr volatil bleiben, aber wenn einige der Belastungsfaktoren verschwinden, kehren die Investoren möglicherweise wieder zurück“, schlussfolgerte Ken Mahoney, CEO von Mahoney Asset Management.
