SwissBorg-Gründer prognostiziert größten Krypto-Altcoin-Zyklus "unseres Lebens"
Der SwissBorg-Gründungspartner Alex Fazel ist der Ansicht, dass der Markt in eine mehrjährige, strukturell andere Haussephase eintritt, die "Generationenvermögen" schaffen könnte. Er legte in einem ausführlichen Interview mit Altcoin Daily dar, was er als "alt season bible" für 2025–2026 bezeichnet.
Der Krypto-Altcoin-Zyklus 2025–26 wird historisch sein
Fazels Markstruktur-These basiert auf einer vertrauten Rotation: Bitcoin führt, gefolgt von Ethereum und der Top-Cap-Gruppe, gefolgt von einer breiteren Streuung in Mid- und Small-Caps, sobald die Bitcoin-Dominanz nachlässt. Er bestand darauf, dass der aktuelle Aufstieg das typische "Euphorie-Stadium" fehlt, eine späte Zyklusbedingung, die er als statistisch häufig betrachtet und die daher noch bevorsteht. "It is extremely rare… to have a bull cycle without euphoria," sagte er und bemerkte, dass erhebliche Rückschläge den Trend unterbrechen werden, ohne ihn ungültig zu machen. "We won’t see a long bear market anymore… We’re going to see a very extended bull run but with really big corrections along the way."
Um das Ausmaß des Zyklus zu messen, zieht Fazel die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung dem Datum vor. Er kartierte frühere Expansionen – etwa 45x von 2014 bis 2017 und ~27x bis 2021 – zu einer konservativen Schlussfolgerung, dass ein 2x–3x vom letzten Zyklusstand von ~$3 Billionen einen $6–$9 Billionen Gesamtmarktkapitalisierung vor dem Ende dieses Laufs implizieren würde. Das – zusammen mit einer noch fehlenden Euphoriephase – bildet eines seiner primären Ausstiegskriterien. "Rather than just thinking about how long, look at how high," sagte er.
In Bezug auf die Sektor-Führerschaft hat Fazels Team einen Korb von Token (September 2024 bis Anfang September 2025) zusammengestellt, die Bitcoin auf nachhaltigen Zeiträumen übertroffen haben, um "Pump-and-Dump-Lärm" herauszufiltern. Die Liste, die er hervorhob, war dominiert von DeFi- und börsennahen Werten: Virtuals (AI-Agent) mit 20x, Hyperliquids HYPE 7x, Sui und sein DeepBook DEX als starke Performer, Curve und Ethena Labs 2,5x–3x, SwissBorgs BORG ~2,5x und Raydium. Sein Fazit war klar: "DeFi is the best sector to invest in," mit Börsentoken, die sich seit 2018 immer wieder als die widerstandsfähigsten Leader erwiesen haben, was auf ihre klare Produkt-Markt-Passung in der Spekulation und Gebühreneinnahmen zurückzuführen ist.
Fazel verknüpfte jene Renditen mit einem expliziten Kapitalfluss-Mechanismus: Rückkäufe. Er zeigte eine positive Korrelation, seiner Ansicht nach, zwischen den besten Token-Performern und nachhaltigen Rückkaufsprogrammen, und zog eine Parallele zu Aktien, wo viele der stärksten Aktien des Zyklus – einschließlich KI-Leitwerten – große, fortlaufende Rückkäufe angekündigt haben. Er warnte jedoch, dass Rückkäufe durch Emissionen überwältigt werden können. "If you have $20 million buying the token, but an airdrop is emitting $53 million, do the math," sagte er, und bezeichnete diese Dynamik als Erklärung dafür, warum einige bekannte Token trotz Einkünften unterperfomten.
Worauf man bei Altcoins noch achten sollte
Danach schlug er ein einfaches Vier-Quadranten-Modell für Token "Pumpamentals" vor: klare Nutzung, die Investoren als wertvoll erachten; Loyalität durch Sperrung; starke, nachhaltige und skalierbare Rückkäufe; und Verbrennungen oder andere Mechanismen, die den Umlauf verringern. Layer-1s, argumentierte er, erfüllen typischerweise nur die ersten zwei Kriterien und verlassen sich noch auf inflationäre Ausgabe für Staking-Erträge. Im Gegensatz dazu können Börsentoken und einige DeFi-Vermögenswerte alle vier Kriterien erfüllen – insbesondere, wenn gebührengebundene Rückkäufe fest verdrahtet, kontinuierlich und über Produktlinien hinweg diversifiziert sind.
Fazel skizzierte auch eine immer prominentere Käuferkohorte von digitalen Vermögenstreasuries (DATs) – öffentliche Unternehmen, die in Fiat aufbringen und Krypto für ihre Bilanzen akkumulieren –, und beobachtete, dass diese Struktur sowohl die Aktie als auch den Token "pumpen" könne. Er verwies auf prominente Beispiele bei Bitcoin und Ethereum und betonte, dass das Bilanzanhäufen gleichzeitig Kaufdruck hinzufügt und Verkaufsdruck entfernt. Insgesamt stellte er den heutigen Markt als einen "Superzyklus"-Moment dar, weil Einzelhandel, Institutionen und Unternehmensschätze nun zunehmend auf Krypto-Belastung zielen – anfangs in BTC und ETH, aber allmählich weiter die Risikokurve hinauf, wenn das Vertrauen wächst.
Viele von Fazels Taktiken sind auch bei SwissBorg selbst aktiv. Er verriet, dass das Unternehmen, das 2017 gegründet wurde und inzwischen "300+ Mitarbeiter" und "$2.4 Milliarden" verwaltetes Vermögen hat, zu einer 50% Revenue-to-Buyback-Politik für seinen BORG-Token übergegangen ist und sich absichtlich von zentralen Börsen delistet hat, um das Angebot zu kontrollieren und Liquidität und Volumen in der App zu konzentrieren.
Fazel kam immer wieder auf das Risikomanagement zurück und forderte Investoren auf, in Wahrscheinlichkeiten zu denken und bereit zu sein, sich von unterperformativen Tokens zu "trennen", die reale Erträge oder solide Token-Ökonomie missen. Er ging auch auf Verwässerungsängste ein, die durch die Proliferation neuer Token ausgelöst werden, und argumentierte, dass fast keine von ihnen nennenswerte Größe erreicht. "Out of all these coins… 0.00001% have a market cap above $1 million," sagte er und argumentierte, dass die schiere Anzahl von Microcap-Starts eine Altseason in größeren, umsatzgenerierenden Namen nicht ausschließen sollte.
Seine Zeitpläne bleiben bedingt, aber seine Überzeugung in die Struktur ist klar. Er erwartet, dass Bitcoin Rückschläge von 30%–40% erleiden könnte, ohne einen längeren Anstieg zu gefährden, glaubt, dass der Aktienhintergrund immer noch "AI-led" ist, statt sich in einer Blase zu befinden, und er ist der Ansicht, dass die Akzeptanzkurven von Krypto schneller verlaufen als die von Web2, da sie auf dem bestehenden Internet aufbauen. Bezüglich eines Bitcoin-Zielwerts hielt er sich mit spezifischen Zahlen zurück, deutete jedoch an, dass die Obergrenze höher sei, als gelegentliche Prognosen nahelegen. "Almost $200k for Bitcoin seems too small," sagte er einmal, bevor er zu Gesamtmarkt-Metriken und der Anwesenheit – oder dem Fehlen – einer breit angelegten Euphorie zurückwechselte.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung bei $4.2 Billionen.
