Steinbach: Hohe Streuung bei High-Yield signalisiert echte Kreditdisziplin
Steinbach: Hohe Streuung bei High-Yield signalisiert echte Kreditdisziplin
Margaret Steinbach, Leiterin der Fixed-Income-Asset-Klasse bei Capital Group, erklärte gegenüber Scarlet Fu von Bloomberg, dass sich die Spanne zwischen CCC- und Single-B-Anleihen im High-Yield-Markt deutlich geöffnet hat. Sie wertete diese Lücke als Beweis dafür, dass Investoren ihre Hausaufgaben wieder machen, anstatt blind nach Rendite zu jagen.
Die wachsende Streuung bedeutet, dass Kapital selektiver wird. Kreditgeber zwingen schwächere Emittenten zu höheren Aufschlägen, während sie stärkeren Single-B-Emittenten engere Spreads gewähren. So sollen Märkte funktionieren.
Für unternehmerisch denkende Investoren bietet dies die Gelegenheit, einzelne Namen zu unterlegen, anstatt sich auf einen Index zu verlassen. Die Preissignale sind klarer, die Kompensation für Risiken ist deutlicher, und der Markt übernimmt die Arbeit, von der Regulierungsbehörden behaupten, sie wolle sehen. Wenn sich Spreads divergieren, werden diejenigen die Gewinner sein, die Bilanzen lesen können, nicht diejenigen, die sich auf Ratingagenturen oder Compliance-Checklisten verlassen.
