Steht Gold vor einer neuen Rallye oder wird die Inflation den Bären die Kontrolle zurückgeben?
Die Goldpreise stiegen am Dienstag, da ein schwächerer US-Dollar dem Edelmetall half, sich von zwei Verlusttagen zu erholen. Investoren richten nun ihre Aufmerksamkeit auf die Inflationsdaten, die darüber entscheiden könnten, ob die US-Notenbank Federal Reserve in der kommenden Woche die Zinsen anhebt.
Der Spotpreis für Gold stieg im frühen asiatischen Handel um 0,6 % auf $4.429,89 pro Unze, während die US-Gold-Futures für Dezember nahezu unverändert bei $4.475,10 notierten.
Der Dollar-Index fiel um etwa 0,4 %, was Gold für Käufer in anderen Währungen günstiger machte. Gold bleibt jedoch unter den Höchstständen von Ende August, nachdem stärker als erwartete US-Arbeitsmarktdaten die Erwartungen an eine straffere Geldpolitik verstärkten.
Ein schwächerer Dollar gibt Gold Raum zur Erholung
Der Rückgang des Dollars bot sofortige Unterstützung, nachdem Gold durch den Arbeitsmarktbericht vom Freitag unter Druck geraten war. US-Arbeitgeber fügten im August 162.000 Arbeitsplätze hinzu, während die Arbeitslosenquote bei 4,1 % blieb, so das Bureau of Labor Statistics. Die Juli-Zahlen wurden ebenfalls auf einen Anstieg von 21.000 revidiert, nachdem zuvor ein Rückgang von 23.000 gemeldet worden war.
Dieser Bericht führte dazu, dass die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf etwa 60 % einschätzten, verglichen mit etwa 50 % vor den Daten. Laut Ole Hansen, Rohstoffstratege bei der Saxo Bank, habe der stärkere Beschäftigungsbericht die Anleiherenditen angehoben und die Erwartungen an eine Zinserhöhung im September verstärkt, was Druck auf Gold und Silber ausübte.
Höhere Zinsen sind in der Regel nachteilig für Gold, da das Metall keine Rendite bietet. Der schwächere Dollar am Dienstag hat diesen Druck unterbrochen, aber das zugrunde liegende Zinsrisiko bleibt bestehen.
CPI und PPI als nächster Test für die Geldpolitik
Die Aufmerksamkeit richtet sich nun von der Beschäftigung auf die Inflation. Das Bureau of Labor Statistics wird am Donnerstag die Erzeugerpreise für August veröffentlichen, gefolgt von den Verbraucherpreisen am Freitag. Die Fed hält dann ihre Sitzung am 15. und 16. September ab.
Diese Abfolge macht die Inflationsberichte ungewöhnlich wichtig. Ein höherer Wert würde das Argument für eine weitere Erhöhung der Kreditkosten stärken, was die Renditen von Staatsanleihen und den Dollar erneut steigen lassen könnte. Eine schwächere Inflation könnte den Druck zur Straffung verringern und Gold Raum geben, die Erholung vom Dienstag fortzusetzen.
Analysten sehen die Inflationsveröffentlichungen als den entscheidenden verbleibenden Test, nachdem starke Arbeitsmarktdaten die Debatte über eine Zinserhöhung im September neu entfacht haben.
Zentralbankkäufe stützen die langfristige Nachfrage
Die kurzfristige Sensibilität von Gold gegenüber der Fed-Politik steht im Einklang mit einem viel unterstützenderen langfristigen Nachfragebild. Zentralbanken fügten im Juli netto 23 Tonnen Gold zu ihren Reserven hinzu, angeführt von China und Polen, so der World Gold Council. Die Nachfrage des offiziellen Sektors erreichte bereits im zweiten Quartal 289 Tonnen, ein Anstieg von 62 % im Vergleich zum Vorjahr.
Analysten der Société Générale, zitiert vom Wall Street Journal, sehen die Goldrallye als zunehmend breit abgestützt, mit Unterstützung durch institutionelle Investoren, Derivatemärkte und Zentralbanknachfrage, anstatt sich ausschließlich auf spekulative Käufe zu stützen. Geopolitische Spannungen zwischen den USA und Iran bieten eine weitere Schicht defensiver Nachfrage, selbst wenn höhere Ölpreise die Inflation hoch halten könnten.
Silber stieg um 1 % auf $66,78 pro Unze, Platin legte um 0,4 % auf $1.834 zu und Palladium stieg um 1 % auf $1.402,87.
