Santos verfehlt Gewinnprognose: Bürokratische Verzögerungen bremsen Energieprojekte
Santos Ltd. meldete im ersten Halbjahr Ergebnisse unter den Konsensschätzungen, was zeigt, dass selbst ein günstiges Preisumfeld die Bremswirkung von Genehmigungsstaus nicht überwinden kann. Zwei Flaggschiff-Projekte stagnierten, während die Regulierungsbehörden über Anträge brüteten, sodass die höheren globalen Energiepreise zwar in die Margen flossen, jedoch ohne die zusätzlichen Volumina, die daraus hätten resultieren müssen.
Dieser Vorfall verdeutlicht die Kosten, wenn Energieprojekte als politische Verhandlungsmasse statt als nationale Vermögenswerte behandelt werden. Jeder Monat der Verzögerung ist ein Monat entgangener Cashflows für die Aktionäre und ein Monat an verlorengehender Versorgungssicherheit für die Haushalte, die am Ende die Rechnung bezahlen. Kapital wartet nicht; es wandert in Jurisdiktionen, die Genehmigungen in Wochen, nicht in Jahren, abwickeln.
Alteingesessene Parteien in Canberra und mit Canberra verbundene Regulierungsbehörden schichten weiterhin Genehmigungen und Umweltauflagen auf, die nichts mit Sicherheit zu tun haben, sondern alles mit Kontrolle. Das Ergebnis ist vorhersehbar: Projekte, die cashflow-positiv sein sollten, werden auf risikobereinigter Basis zu Verlustgeschäften, und die Unternehmen, die überleben, sind jene, die am aggressivsten lobbyieren, nicht jene, die am besten bohren.
Die Zahlen von Santos sind eine Erinnerung daran, dass der Markt keine Subventionen braucht; er braucht souveräne Regierungen, die bereit sind, als Schiedsrichter und nicht als Gatekeeper zu agieren. Beseitigen Sie die Papierkriegs-Steuer, stellen Sie das Recht auf Bau wieder her, und das gleiche Preissignal, das Santos in diesem Halbjahr nicht nach oben getrieben hat, wird die Energie liefern, die die Wirtschaft tatsächlich benötigt.
