Samsung und SK Hynix Aktien fallen um 3% aufgrund neuer Risiken im KI-Speicherhandel
Die Aktien von Samsung Electronics und SK Hynix verzeichneten am Mittwoch einen Rückgang von etwa 3%, nachdem ein neuer makroökonomischer Schock den Handel mit KI-Speichern getroffen hatte.
Samsung wurde im frühen Handel in Seoul bei 252.750 Won gehandelt, ein Minus von 3,16%, während SK Hynix um 3,6% auf 1,632 Millionen Won fiel.
Der KOSPI-Index eröffnete 3,08% niedriger, da erneute Kämpfe zwischen den USA und Iran die Ölpreise in die Höhe trieben und Investoren dazu veranlassten, risikoreiche Anlagen zu meiden.
Der Preis für WTI-Rohöl stieg über $90 pro Barrel und die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen näherte sich 4,8%.
Für Investoren im Chipsektor ist das Problem nicht mehr nur die Nachfrage, da höhere Zinsen den heutigen Wert zukünftiger KI-Gewinne mindern können.
Ölpreise und Anleiherenditen als Problem für KI-Bewertungen
Der Ausverkauf zeigt, wie schnell geopolitische Ereignisse zu einem Bewertungsproblem für Technologiewerte werden können. Höhere Ölpreise können die Inflation hoch halten, was den Spielraum für Zentralbanken einschränkt, die Geldpolitik zu lockern, und möglicherweise zu höheren Zinssätzen führt.
Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen erreichte im asiatischen Handel 4,8122%, den höchsten Stand seit fast drei Jahren, nachdem der Nasdaq an der Wall Street über Nacht um 1% gefallen war.
Dies ist besonders relevant für Unternehmen, deren Bewertungen stark von erwarteten zukünftigen Gewinnen abhängen. Steigende Anleiherenditen können dazu führen, dass Investoren eine höhere Rendite für Aktien fordern, was den Druck auf die Bewertungsmultiplikatoren erhöht.
„The summer party for risk assets is over,“ sagte Nic Puckrin, Gründer von Coin Bureau und Cross-Asset-Analyst, gegenüber Barron's am Dienstag. Er erklärte, dass Investoren wieder beginnen, das makroökonomische Umfeld in die Aktienbewertungen einzubeziehen.
Starke Speichernachfrage bietet keinen vollständigen Schutz
Es gibt kaum Anzeichen dafür, dass der Rückgang am Mittwoch auf einen Zusammenbruch der Halbleitergrundlagen hinweist. Die südkoreanischen Chipexporte blieben im August stark, während die Nachfrage nach Hochgeschwindigkeitsspeichern und fortschrittlichem DRAM von Investitionen in KI-Infrastruktur profitiert.
„August chip exports also confirmed the durability of semiconductor earnings,“ sagte Han Ji-young, Analyst bei Kiwoom Securities.
Hans Aussage trennt die aktuelle Marktschwäche von einem Brancheneinbruch. Samsung und SK Hynix können weiterhin starke Gewinne verzeichnen, auch wenn ihre Aktien fallen, wenn Investoren die Bewertungsmultiplikatoren für diese Gewinne reduzieren.
Dieses Risiko ist besonders relevant nach der Rallye der koreanischen Halbleiteraktien im Jahr 2026. Wenn die Erwartungen bereits hoch sind, können steigende Diskontsätze selbst Unternehmen mit einer gesunden Gewinnprognose schaden.
Die Spannung verlagert sich von der Frage, ob die Nachfrage nach KI-Speichern bestehen bleibt, hin zu der Frage, ob die Gewinne schnell genug wachsen können, um ein schwierigeres Zinsumfeld auszugleichen.
Aktienrückkäufe bieten Unterstützung, aber keinen vollständigen Schutz
Beide Chiphersteller haben eine wichtige Unterstützungsquelle: ihre eigenen Bilanzen.
Samsung und SK Hynix führen umfangreiche Aktienrückkaufprogramme durch, die dazu beitragen, einige Verkäufe von ausländischen und institutionellen Investoren aufzufangen.
Die Seoul Economic Daily berichtete, dass andere Unternehmen in den letzten beiden Sitzungen netto 3,3 Billionen Won an KOSPI-Aktien gekauft haben, was größtenteils die Rückkäufe der Chiphersteller widerspiegelt.
Han schätzt, dass Samsung bei der aktuellen Geschwindigkeit bis etwa zum 8. Oktober und SK Hynix bis ungefähr zum 16. Oktober weiterhin Aktien kaufen könnte.
Diese stetige Nachfrage könnte weitere Rückgänge abfedern, kann jedoch den Einfluss einer breiten globalen Neubewertung nicht vollständig eliminieren. Ausländische und institutionelle Investoren waren erneut Nettoverkäufer, als der KOSPI am Mittwoch stark niedriger eröffnete.
