Pekings Bankenrettung: Kapital für Staatsriesen, Steuerzahler zahlen die Rechnung
Die jüngsten Kapitalzuführungen sind ein Paradebeispiel für zentralistische Inszenierung. Pekings Regierung stützt die Bilanzen seiner größten Finanzinstitute, anstatt schwache Vermögenswerte abwickeln und Kapital in effizientere Verwendungen fließen zu lassen. Das Ergebnis sind gerettete Zombies, keine gesünderen Banken.
Jeder Renminbi, der in diese staatlichen Champion-Unternehmen fließt, ist Kapital, das privaten Kreditnehmern hätte zugutekommen oder den Haushalten hätte erhalten bleiben können. Stattdessen tragen die Steuerzahler und Sparer die Kosten durch künftige Inflation, versteckte Steuern und geringere Renditen bei Einlagen. Regulierungsbehörden lieben die optische Wirkung von "Stabilität"; der Markt sieht den Preis.
Dies ist keine Reform. Es ist das Gegenteil: mehr staatlicher Besitz, mehr moralisches Risiko und weniger Raum für echten Wettbewerb. Solange China Verluste anerkennt und die Kapitalallokation dem Preismechanismus statt politischen Entscheidungen überlässt, wird sich derselbe Zyklus wiederholen. Der Staat bleibt der Spieler, nicht der Schiedsrichter.
