Nvidia, AMD und Intel: Warum der aktuelle Kursrückgang anders ist
Die Aktien von Nvidia, AMD und Intel verzeichnen zu Wochenbeginn deutliche Verluste. Diesmal ist jedoch kein enttäuschender Bericht aus der Halbleiterbranche der Auslöser. Vielmehr stellen führende Köpfe der KI-Branche die Frage, ob das Tempo bei der Entwicklung immer leistungsfähigerer Modelle beibehalten werden sollte.
Vor Börsenbeginn fiel Nvidia um mehr als 2%, AMD um etwa 5% und Intel um fast 6%. Die Nasdaq 100 Futures sanken um 1,72%.
Eine Verlangsamung der KI-Entwicklung könnte dazu führen, dass die Nachfrage nach Rechenleistung in Rechenzentren langsamer wächst. Dennoch bleiben die Bestellungen für Chips stark, was die Frage aufwirft, ob der aktuelle Kursrückgang eine Korrektur oder eine Überreaktion darstellt.
Wall Street hinterfragt das Tempo des KI-Zyklus
Nvidia, AMD und Intel profitierten bisher von der Erwartung, dass KI-Anwendungen kontinuierlich mehr Rechenleistung erfordern werden. Der CEO von Anthropic, Dario Amodei, forderte am Wochenende eine Verlangsamung der Fortschritte bei den Modellfähigkeiten. Auch Sam Altman von OpenAI und Elon Musk von xAI sprachen sich für mehr Zurückhaltung aus.
Dies wirft die Frage auf, was passiert, wenn die Branche bewusst das Tempo der Fortschritte drosselt. Unternehmen wie ServiceNow, Adobe und Workday verzeichneten im vorbörslichen Handel Kursgewinne, da Anleger die Geschwindigkeit, mit der KI die Softwarebranche verändern könnte, neu bewerten.
Brian Jacobsen, Chefökonom bei Annex Wealth Management, betonte gegenüber Reuters, dass die stärksten Argumente für Vorsicht auf Beweisen und nicht auf Angst basieren sollten, und warnte Investoren vor etablierten Unternehmen, die ihre Positionen schützen wollen.
Verlangsamung der US-KI könnte schwieriger sein als angenommen
Ein Gegenargument ist, dass amerikanische Labore nicht allein den globalen KI-Wettlauf stoppen können. China investiert weiterhin in Modelle, Chips und eigene Recheninfrastrukturen, während Washington darauf abzielt, die technologische Führungsrolle zu bewahren.
Technologieanalyst Dan Ives bezeichnete Amodeis Vorschlag als wichtigen Schritt in Richtung Selbstregulierung der Branche, fügte jedoch hinzu, dass China nicht so bald langsamer werden wird. Diese Einschränkung ist für Nvidia, AMD und Intel von Bedeutung.
Eine Verlangsamung bei der Veröffentlichung neuer Modelle bedeutet nicht, dass große Cloud-Anbieter ihre Rechenzentren aufgeben oder den Hardwarekauf einstellen. Sicherheitstests erfordern Rechenleistung, und bestehende Projekte können weiterhin Chips absorbieren, auch wenn die Fortschritte langsamer eintreffen.
Der Markt preist eine langsamere KI-Entwicklung ein, nicht jedoch eine bestätigte Schwäche bei den Halbleiterbestellungen.
Chip-Nachfrage boomte noch vor wenigen Tagen
Erst vier Tage zuvor hatte Piper Sandler eine optimistische Einschätzung für den KI-Halbleitersektor abgegeben. Analyst David O’Connor bezeichnete Nvidia als den "klaren Marktführer im Bereich KI-Computing" mit einem Marktanteil von 80% und setzte ein Kursziel von $300.
Er argumentierte, dass agentische KI einen grundlegenden Wandel in der Nachfrage nach Rechenleistung ausgelöst habe, wobei das Angebot voraussichtlich noch zwei bis drei Jahre knapp bleiben werde.
Piper bewertete AMD mit "Übergewichten" und einem Kursziel von $600, da die Server-CPUs Marktanteile gewinnen und die Helios-GPU-Plattform mit OpenAI, Meta und Anthropic an Bedeutung gewinnt. Intel erhielt eine neutrale Bewertung mit einem Kursziel von $110, obwohl Piper sagte, dass agentische KI die Nachfrage nach Server-CPUs unterstützen sollte.
Der fast 6%ige Rückgang am Montag trifft somit ein Unternehmen, bei dem Wall Street bereits ein höheres Risiko bei der Umsetzung und Bewertung sieht.
