Microsoft-Aktie könnte trotz 30%igem Anstieg weiteres Potenzial von 20% haben
Die Bedenken der Investoren hinsichtlich einer Schwäche im Softwaresektor und übermäßiger Ausgaben für künstliche Intelligenz (KI) nehmen ab. Dies gibt den Microsoft-Aktien neuen Auftrieb, da die Wall Street zunehmend Vertrauen in die Fähigkeit des Unternehmens gewinnt, seine KI-Investitionen in Renditen umzuwandeln.
Tal Liani, Analyst bei der Bank of America, sieht weiteres Potenzial für die Rallye. In einer Mitteilung am Dienstag bestätigte Liani seine Kaufempfehlung für Microsoft und erhöhte sein Kursziel von $500 auf $600, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 20% gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert.
Das neue Kursziel basiert auf dem 28-fachen des von der Bank of America geschätzten Gewinns pro Aktie für das Kalenderjahr 2027, verglichen mit dem vorherigen 24-fachen. Diese Anpassung spiegelt das beschleunigte Wachstum im Cloud-Bereich und die verbesserte Sichtbarkeit der Renditen aus KI-Investitionen wider.
Die Microsoft-Aktien haben seit Ende Juli fast 30% zugelegt und kürzlich ihre stärkste sechstägige Phase seit Oktober 2025 verzeichnet.
Azure und Copilot als Belege
Der jüngste Kursanstieg folgt auf einen starken Bericht zum vierten Geschäftsquartal. Das Wachstum der Azure-Umsätze beschleunigte sich um 43% im Jahresvergleich, während die Prognose von Microsoft für ein Wachstum von 45% im laufenden Quartal die Erwartungen der Wall Street übertraf.
Das Unternehmen verzeichnet zudem eine zunehmende Akzeptanz seiner KI-gestützten Copilot-Produkte. Liani bemerkte, dass die bezahlten Copilot-Sitze die Marke von 30 Millionen überschritten haben, wobei die Netto-Neuzugänge sich im Vergleich zum Vorquartal mehr als verdoppelt haben.
Für Liani geht Microsofts Vorteil jedoch über ein einzelnes KI-Modell hinaus. Das Unternehmen baut zunehmend ein umfassendes KI-Portfolio auf, das eigene Modelle mit Angeboten von Drittanbietern kombiniert.
Ein modellunabhängiger Ansatz könnte die KI-Ökonomie verbessern
Anstatt sich auf einen einzigen Modellanbieter zu verlassen, kann Microsoft Arbeitslasten je nach Komplexität und Kosten steuern. Durch den Einsatz einer Mischung aus internen und externen Modellen kann Microsoft die größten und teuersten Modelle für komplexe Aufgaben reservieren, während es produktbezogene Arbeitslasten effizienter bedient.
Dieser Ansatz könnte Microsoft helfen, seine Abhängigkeit von den wirtschaftlichen Bedingungen eines einzelnen Anbieters zu verringern, während Copilot flexibel bleibt, wenn sich KI-Modelle weiterentwickeln.
Effizienzsteigerungen bei der Hardware
Microsoft versucht auch, die KI-Ökonomie auf Infrastrukturebene zu verbessern. Liani erklärte, dass technische Verbesserungen in der CPU- und GPU-Flotte von Microsoft, kombiniert mit Softwareoptimierungen, die Durchsatzrate für Copilot-Arbeitslasten seit Jahresbeginn vervierfacht haben.
Microsoft entwickelt zudem maßgeschneiderte Chips, um die Kosten für Inferenzprozesse zu senken. Der Maia 200 Chip, der die KI-Modelle von Microsoft antreibt, ist laut Analyst bis zu 40% günstiger im Betrieb als herkömmliche Nvidia-Hardware.
Diese Effizienzgewinne könnten zunehmend an Bedeutung gewinnen, da Microsoft zusätzliche KI-Kapazitäten online bringt. Liani erwartet nun, dass Azure im Geschäftsjahr 2027 um 41,8% wächst, verglichen mit 39,9% im Geschäftsjahr 2026.
Die zentrale Frage für Investoren ist nicht mehr, ob Microsoft genug investieren kann, um im KI-Bereich wettbewerbsfähig zu bleiben, sondern ob das Unternehmen diese Ausgaben in schnelleres Cloud-Wachstum und stärkere Wirtschaftlichkeit umwandeln kann. Derzeit glaubt die Bank of America, dass die Antwort zunehmend ja lautet.
