Micron und SanDisk vorbörslich um fast 2% gestiegen, doch ein Risiko wird zunehmend spürbar
Die Aktien von Micron und SanDisk verzeichneten am Dienstag im vorbörslichen Handel einen Anstieg, was die Rallye der Speicheraktien fortsetzt. Investoren setzen auf eine knappe Versorgungslage und die Nachfrage durch Künstliche Intelligenz (KI).
Diese Gewinne folgen auf den Anstieg am Freitag, als Micron um 6,1% und SanDisk um 11,9% zulegten. Doch die Rallye birgt ein neues Risiko.
Die Preise für Speicherchips sind so stark gestiegen, dass Smartphone- und PC-Hersteller die Preise erhöhen, Spezifikationen reduzieren und die Produktion überdenken. Laut TrendForce kaufen einige Verbraucher Geräte früher, um weiteren Preiserhöhungen zuvorzukommen.
KI hält den Mangel am Leben
Die unmittelbaren Fundamentaldaten bleiben stark, da KI-Rechenzentren große Mengen an DRAM und NAND verbrauchen, während Hersteller ihre Kapazitäten auf höherwertige Produkte wie Hochgeschwindigkeitsspeicher lenken.
Micron profitiert von seiner Ausrichtung auf HBM und konventionelles DRAM, während SanDisk ein bedeutender Nutznießer der knappen NAND-Versorgung bleibt. Neue Kapazitäten können nicht schnell genug bereitgestellt werden.
Dan Kim, Chief Strategy Officer bei TechInsights, erklärte gegenüber der Financial Times, dass bis mindestens 2028 keine nennenswerten neuen Kapazitäten erwartet werden, da die KI-Nachfrage die verfügbare Kapazität weiterhin übersteigt.
Microns Expansion verdeutlicht die Herausforderung. Der geplante Komplex in New York wird voraussichtlich erst 2030 nennenswerte Produktion liefern, während die Anlage in Idaho 2027 mit der Waferproduktion beginnen soll.
Investoren haben daher Grund zu der Annahme, dass der Mangel auf absehbare Zeit anhalten könnte.
Kunden spüren die Preissteigerungen
Das bedeutendere Risiko zeigt sich bei den Endverbrauchern.
TrendForce berichtete am Dienstag, dass die weltweite Smartphone-Produktion im zweiten Quartal etwa 275 Millionen Einheiten erreichte, was einem Rückgang von 8% im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Das Forschungsunternehmen erhöhte seine Produktionsprognose für 2026 auf 1,07 Milliarden Einheiten, warnte jedoch, dass dies keine echte Erholung darstellt.
Einige Verbraucher haben ihre Käufe vorgezogen, aus Angst vor weiteren speicherbedingten Preissteigerungen bei Geräten, während Hersteller zuvor zu stark gekürzte Produktionen wiederherstellten.
TrendForce warnte, dass die Smartphone-Produktion 2027 erneut unter Druck geraten könnte, wenn diese Effekte nachlassen und die Speichervertragspreise weiter steigen.
Bernstein sieht die gleiche Spannung. Laut Investing.com glaubt das Unternehmen weiterhin, dass es letztendlich zu einer Nachfragerückgang im Verbrauchersektor kommen wird, auch wenn die Servernachfrage zusätzliche Kapazitäten aufnimmt.
Bernstein erwartet, dass die Speicherpreiserhöhungen sich verlangsamen, bevor die Preise allmählich ihren Höhepunkt erreichen und sich von der zweiten Hälfte 2027 bis 2028 normalisieren.
KI kann den Boom weiterhin antreiben
Ein Nachfragerückgang bei Smartphones und PCs beendet nicht automatisch den Aufschwung im Speicherbereich.
Für Investoren, die Micron, SanDisk und andere Halbleiternamen verfolgen, ist der entscheidende Unterschied zwischen Verbraucher- und KI-getriebener Nachfrage.
KI-Kunden sind weniger preissensibel, da Speicher für den Einsatz wertvoller Computerinfrastrukturen unerlässlich ist. Verbraucher können Käufe verschieben, günstigere Geräte wählen oder niedrigere Spezifikationen akzeptieren.
Dieser Unterschied formt bereits den Markt um.
Nabila Popal, Senior Director bei IDC, sagte gegenüber The Verge, dass sich die Speicherpreise schließlich auf einem "neuen Normalniveau" stabilisieren könnten, das mindestens dreimal so hoch ist wie die historischen Werte.
The Verge berichtete auch, dass Smartphone- und PC-Hersteller auf Premium-Geräte umsteigen, die Preise erhöhen oder die Speicherkonfigurationen reduzieren, um die Margen zu schützen.
Für Micron und SanDisk wird die entscheidende Frage zunehmend die Mischung der Nachfrage und nicht die Nachfrage allein.
Solange die Ausgaben für KI-Infrastrukturen stark bleiben, könnten schwächere Verbrauchervolumina handhabbar sein. Sollte jedoch die Nachfrage nach Smartphones und PCs schneller zurückgehen als die Nachfrage nach Rechenzentren zunimmt, könnten die erhöhten Preise letztendlich gegen die Anbieter arbeiten.
