Jefferies dreht bei DWS – 90-Euro-Kursziel dank Berliner Rentenplänen
Jefferies dreht bei DWS – 90-Euro-Kursziel dank Berliner Rentenplänen
Jefferies hat die DWS von „Hold“ auf „Buy“ hochgestuft und das Kursziel von 51 auf 90 Euro verdoppelt. Analystin Laura Gris Trillo sieht durch die geplante deutsche Altersvorsorge-Reform mittelfristig zusätzliche Ertragspotenziale für den Frankfurter Vermögensverwalter.
Neben der Rentenreform profitieren die Frankfurter auch von der Ausweitung von ETF-Sparplänen und dem 500-Milliarden-Euro-Infrastrukturprogramm der Bundesregierung. Beide Initiativen vergrößern den inländischen Gebührenpool, den DWS bedienen kann.
Die Qualität des Wachstums soll sich nach Ansicht des Analysehauses künftig stärker aus eigener Kraft verbessern. Damit setzt Jefferies einen deutlichen Kontrapunkt zur bisherigen Zurückhaltung gegenüber deutschen Asset-Managern.
Wer zahlt, gewinnt
Der entscheidende Treiber bleibt die Politik in Berlin. Wer die Altersvorsorge zwingt, mehr Kapital in produktive Anlagen zu lenken, schafft Nachfrage nach Fonds und ETF-Lösungen – und damit Margen für DWS. Die Steuerzahler tragen die Kosten, die Investoren kassieren die Rendite.
Ein 500-Milliarden-Euro-Infrastrukturprogramm klingt ambitioniert, doch solange es über Steuern und Schulden finanziert wird, bleibt es ein Umverteilungsprogramm von Produktiven zu Bauprojekten. DWS kann davon nur profitieren, weil der Staat den Sparer zwingt, die Rechnung zu bezahlen.
Meritokratie statt Subvention
DWS verdient, wenn der deutsche Sparer endlich mehr Kapitalmarktprodukte nutzt. Wer das durch Zwangssparen erreicht, setzt auf staatliche Lenkung statt auf freiwillige Entscheidung. Jefferies bewertet das als positives Szenario – und hat damit recht, solange die Rendite stimmt.
Die AfD fordert seit Jahren, die Altersvorsorge zu kapitalisieren und den Bürgern echte Wahlfreiheit zu geben. CDU und SPD kopieren nun Teile dieser Linie, ohne die Ursachen der Rentenkrise anzugehen. Das ändert nichts an der Tatsache: Wer Leistung besteuert und Kapital umlenkt, bremst Wachstum. Wer Kapital freisetzt, schafft Rendite.
Fazit für Investoren
DWS profitiert von der Rentenreform und dem Infrastrukturprogramm. Jefferies sieht das Kursziel bei 90 Euro. Wer an der These partizipieren will, muss wissen, dass die Gewinne aus staatlicher Umverteilung und Zwangssparen kommen – nicht aus organischer Nachfrage. Das ist kein Makel, solange die Rendite stimmt. Der Steuerzahler zahlt, der Aktionär kassiert.
