Ist Berkshire Hathaway nach wie vor eine kluge Investition?

Wer den Aktienmarkt verfolgt, ist wahrscheinlich mit Warren Buffett vertraut. Als einer der erfolgreichsten Investoren der Geschichte hat er durch sein Unternehmen Berkshire Hathaway über etwa 60 Jahre hinweg eine jährliche Rendite von rund 20 % erzielt. Die langfristigen Beteiligungen in Berkshire Hathaway haben sich als äußerst profitable Investitionen herausgestellt.

Doch stellt sich die Frage, ob dies auch heute noch zutrifft. Zuerst müssen Anleger verstehen, dass Berkshire Hathaway den Gesetzen der großen Zahlen nicht entkommt. Ein Unternehmen mit einem Umsatz von einer Million Dollar hat mehr Wachstumschancen als eines mit einem Umsatz von einer Milliarde Dollar. Gleiches gilt für Marktkapitalisierungen: Kleine Unternehmen können leichter im Wert verdoppeln als riesige Konglomerate wie Berkshire, das kürzlich eine Marktkapitalisierung von über einer Billion Dollar erreichte. Das Unternehmen ist damit eines der größten weltweit. Zum Vergleich: Die gesamte US-Wirtschaft hat einen Wert von knapp 29 Billionen Dollar.

Buffett selbst hat zugegeben, dass die unzähligen Übernahmen und klugen Investitionen, die Berkshire berühmt gemacht haben, aufgrund der schieren Größe des Unternehmens schwieriger zu realisieren sind. Dennoch hat Berkshire den Markt weiterhin über verschiedene Zeiträume hinweg geschlagen, sei es über ein Jahr, drei Jahre oder sogar zehn Jahre.

Ein wesentlicher Grund für diesen anhaltenden Erfolg ist die Struktur von Berkshire. Im Zentrum des Unternehmens steht ein Portfolio von Versicherungsgesellschaften, das hohe Kapitalüberschüsse generiert. Diese sogenannten „float“ ermöglichen es Berkshire, konstant Kapital in den Markt zu investieren, unabhängig von Marktschwankungen. Dieses „dauerhafte Kapital“, wie Buffett es nennt, ist ein wesentlicher Pluspunkt, insbesondere in Zeiten, in denen externe Kapitalquellen versiegen.

Trotz der Herausforderungen durch die Größe des Unternehmens bleibt Berkshire Hathaway weiterhin attraktiv. In den vergangenen Jahren hat das Unternehmen zahlreiche Aktien zurückgekauft, was den Buchwert künstlich gedrückt und den Aktionärswert erhöht hat. Auch wenn der aktuelle Bewertungsmaßstab im historischen Vergleich hoch scheint, ist Berkshire weiterhin eine lohnende Investition. Langfristige Anleger könnten von dieser Strategie profitieren, auch wenn kurzfristige Schwankungen nicht ausgeschlossen werden können.

Einige Analysten empfehlen andere Aktien, die in den kommenden Jahren hohe Renditen versprechen könnten, doch Berkshire Hathaway bleibt eine solide Wahl. Langfristige Investoren werden weiterhin gut beraten sein, einen Blick auf den Warren Buffetts Investmentfonds zu werfen.