Holzmann sieht Spielraum für weitere Zinssenkungen noch dieses Jahr
Robert Holzmann, der Gouverneur der österreichischen Zentralbank und als geldpolitischer Falke bekannt, äußerte die Ansicht, dass die Zinssätze noch vor Jahresende erneut gesenkt werden müssten.
Holzmann war der einzige Gegenstimme im Juni als der EZB-Rat die Zinsen senkte. Trotz dieser Haltung unterstützte er den jüngsten Beschluss einer weiteren Viertelpunkt-Senkung, wodurch der Leitzins auf 3,5 Prozent gesenkt wurde.
"Die Geldpolitik ist auf einem guten Weg", erläuterte Holzmann gegenüber der Financial Times. "Wir haben begonnen, einen [lockeren] Kurs einzuschlagen, und die Gesamtinflation ist weiterhin gesunken."
Im Dezember könnte laut Holzmann eine weitere Viertelpunkt-Senkung möglich sein, sofern keine Schocks wie steigende Energiepreise auftreten. Er fügte hinzu, dass die Kreditkosten bis Mitte 2025 auf etwa 2,5 Prozent verringert werden könnten.
Holzmann, der die Zentralbank im kommenden August verlassen wird, betonte die Notwendigkeit der EZB, wachsam zu bleiben und die Inflationsrate im Dienstleistungssektor im Auge zu behalten, die weiterhin bei hohen 4,2 Prozent liegt.
Die Inflation selbst sei inzwischen weitaus weniger besorgniserregend als noch im Juni. Damals hatte Holzmann auf eine steigende Inflation und hohe Unsicherheit hingewiesen. "Diese Unsicherheit hat in den letzten zweieinhalb Monaten deutlich abgenommen," sagte er, und fügte hinzu, dass die wirtschaftliche Aktivität zunehmend mit den Prognosen der EZB übereinstimme.
Am Donnerstag senkte die EZB ihre Wachstumsprognosen. Die Gesamtinflation im Euroraum fiel im August auf 2,2 Prozent, verglichen mit 2,6 Prozent im Vormonat, und liegt damit fast in Reichweite des EZB-Ziels von 2 Prozent.
Holzmann betonte, dass er prinzipiell keine Senkung der Zinssätze ablehne, sondern nur, wenn der Zeitpunkt unpassend sei. Er warnte die EZB vor einem Kommunikationsdilemma in den kommenden Monaten, da die Gesamtinflation voraussichtlich vorübergehend wieder ansteigen würde.
"Dabei handelt es sich um ein statistisches Artefakt aufgrund von Basiseffekten," sagte Holzmann und fügte hinzu, dass die Zinssatzbestimmer dieses vorübergehende Phänomen durchschauen sollten.
In ihren aktualisierten Prognosen von Donnerstag sagte die EZB, dass die Inflation zwischen Oktober und Dezember "etwas" steigen würde, um dann auf 2,2 Prozent im Jahr 2025 und 1,9 Prozent im Jahr 2026 zu fallen.
"Es wird eine anspruchsvolle Aufgabe sein, einen vorübergehenden Anstieg der Kerninflation angemessen zu erklären," sagte Holzmann. "Dies ist jedoch notwendig, sonst könnte das Vertrauen in die Zentralbank leiden."
Holtzmann argumentierte, dass Oktober möglicherweise nicht der richtige Zeitpunkt für eine weitere Senkung sei, da der EZB nur begrenzte zusätzliche Daten über wirtschaftliche Trends zur Verfügung stehen würden. Diese Botschaft entsprach den Äußerungen von EZB-Präsidentin Christine Lagarde am Donnerstag.
Holzmann sagte, dass 2,5 Prozent wahrscheinlich nahe an dem sogenannten neutralen Zinssatz liegen, einem Niveau der Geldpolitik, das weder stimulierend noch bremsend für die Wirtschaft ist.
