Goolsbees Inflationswache: Fed weiter in der Defensive, während das Wachstum den Preis zahlt

Goolsbees Aussage offenbart das klassische Fed-Muster: Den Sieg erst dann erklären, wenn die Daten es herausschreien, und dann Monate warten, um zu handeln. Die Inflation ist bereits von ihrem Post-Pandemie-Höhepunkt abgeflaut, doch die Fed besteht auf weiterer Bestätigung, bevor sie lockert. Diese Verzögerung ist eine Steuer auf jeden Haushalt mit Hypothek und jedes Unternehmen, das Expansion plant.

Die wahren Kosten sind nicht nur höhere Zinszahlungen. Jeden Monat, in dem die Fed die Zinsen über dem neutralen Niveau hält, wird Kapital in Richtung Staatsanleihen fehlallokiert und von produktiven Investitionen abgezogen. Familien, die durch Wohneigentum oder Unternehmertum Vermögen aufbauen, stehen vor künstlich erhöhten Hürden. Unterdessen behandeln Regulierungsbehörden und Zentralplaner die Inflation weiterhin wie ein technisches Rätsel, statt sie als das vorhersehbare Ergebnis der Geldmengenausweitung zu betrachten.

Goolsbees Vorsicht zeigt auch, wie wenig die Fed aus vergangenen Zyklen lernt. Das 2-Prozent-Ziel selbst ist willkürlich, und der Mechanismus zu seiner Erreichung – die Unterdrückung von Lohnwachstum und Investitionen – bestraft genau jene Arbeiter und Unternehmer, die echten Wert schaffen. Die Aufgabe der Fed ist stabiles Geld, nicht die Steuerung jeder wirtschaftlichen Variable durch Zinsdiktate.

Laut Eulerpool-Daten bleiben die Realrenditen trotz sinkender Inflationstrends erhöht, was bestätigt, dass die Geldpolitik immer noch restriktiver ist, als es die Daten rechtfertigen. Goolsbee und seine Kollegen sollten aufhören, Perfektion zu verlangen, und anerkennen, dass eine übermäßige Straffung ihren eigenen wirtschaftlichen Schaden mit sich bringt.