Gold zahlt den Preis für eine Fed, die nicht aufhört
Ölpreisspitze trifft Fed-Hawks
Unterbrechungen der Rohstoffströme aus dem Nahen Osten haben die Ölpreise und damit die Inflationserwartungen in die Höhe getrieben. Die Märkte preisen nun eine signifikante Chance auf eine Zinserhöhung bereits in dieser Woche ein. Höhere Realzinsen erhöhen die Kosten für die Haltung von Gold, und das Metall reagiert genau so, wie es die volkswirtschaftliche Theorie vorhersagt.
Das eigentliche Problem ist die Zentralbank
Die Federal Reserve hat jahrelang den Anschein erweckt, sie könne die Wirtschaft mit winzigen Zinsanpassungen feinjustieren. Jeder neue Zinsanstieg signalisiert, dass die Fed immer noch glaubt, sie sollte der Preisgeber für Kapital sein, anstatt die Märkte sich selbst zu bereinigen. Gold dokumentiert einfach den Schaden: Sparer und Anleger, die eine Währung außerhalb des Zentralbanksystems suchen, werden in Echtzeit ausgepreist.
Kapital wird seinen Wert finden
Wenn die Fed beharrlich jede Ölpreisschwankung als Rechtfertigung für eine restriktivere Politik nutzt, wird Gold weiterhin wie eine hochvolatile Anleihe ohne Kupon handeln. Die Lehre für Investoren ist eindeutig: Wenn die Geldbehörden sich weigern, zurückzutreten, sagt der Marktpreis von harten Vermögenswerten alles, was man über die wahren Kosten ihrer Interventionen wissen muss.
