Gold: Die Wiederauferstehung
Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 64,0% verzeichnet hat (Stand 31.12.2018).
In unserer letzten Analyse vom November 2018 hatten wir mitten in der Bodenbildung von Gold gemutmaßt, dass es für das Edelmetall vor allem einen bullishen Entwicklungspfad gibt: Nämlich wenn "eine abflauende Konjunktur die FED zu einer Zinspause zwingt, während die Inflation u.a. wegen der Zollpolitik weiter steigt". Der erste Teil dieses Szenarios ist mittlerweile eingetreten.
Die FED macht einen Rückzieher…
Ein starker US-Dollar verteuert Gold für Käufer aus dem Nicht-Dollarraum, und steigende US-Zinsen beflügeln den Dollar - insbesondere, wenn die Geldpolitik in anderen wichtigen Wirtschaftsräumen noch vorsichtiger agiert. Diese Gemengelage hat den Goldpreis im zweiten und dritten Quartal 2018 stark belastet. Die US-Notenbank sah sich damals dank einer robusten Konjunktur auf einem stetigen Zinserhöhungskurs. Das hat sich mittlerweile geändert. Aufgrund abflauender BIP-Zuwächse und Turbulenzen an den Kapitalmärkten ist die Kommunikation der FED deutlich vorsichtiger geworden. Im Moment sind für 2019 nur noch zwei weitere Schritte anvisiert, und es ist sogar fraglich, ob diese kommen.
…und die Anleger denken um
Ein Grund für den Sinneswandel sind auch die makroökonomischen Unsicherheiten, etwa wegen des anstehenden Brexit. Auch die Anleger haben im Schlussquartal des letzten Jahres sichtbar umgedacht. Nach zuvor vier Monaten mit zum Teil hohen Abflüssen haben Gold-ETFs ab Oktober wieder deutliche Zuflüsse verzeichnet, mit einem sehr starken Dezember sowohl in Nordamerika (lila) als auch in Europa (grün). Zugleich wurden spekulative Shortpositionen aufgelöst, was dem Goldpreis einen Schub gegeben hat.
Fazit zu Gold
Von der gestiegenen Unsicherheit am Kapitalmarkt hat Gold in den letzten Monaten deutlich profitiert, vor allem auch deshalb, weil die FED umgehend mit einer moderateren Tonlage zur weiteren Zinspolitik reagiert hat. Von der Inflationsseite gab es hingegen zuletzt keine Unterstützung. Dennoch sieht es so aus, als ob sich das Edelmetall in der seit 2013 laufenden großen Bodenbildung wieder tendenziell nach oben orientiert.
Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 ausgewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.
Über Holger Steffen
Holger Steffen ist einer der erfahrensten Nebenwerte-Experten. Mit dem von ihm mitverantworteten Musterdepot des Anlegerbriefs erzielte er seit Start im Jahr 1999 eine Rendite von 1.701 Prozent, das entspricht einer durchschnittlichen Rendite von 16,4 Prozent pro Jahr (Stand: 31.12.2018).
Der gelernte Diplom-Kaufmann hat als wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Finanzwirtschaft der RWTH Aachen gearbeitet. Seit mehr als 15 Jahren ist Steffen in der Finanzbranche aktiv, sein Schwerpunkt liegt in der Unternehmens- und Kapitalmarktanalyse. Der Analyst hat bereits zahlreiche Studien zu deutschen Nebenwerten verfasst und sich als Buchautor betätigt. Der Anlageexperte ist zudem Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 64,0% verzeichnet hat (Stand 31.12.18).
Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):
Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):
- Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: - (keine)
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: - (keine)
Weitere Hinweise:
Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus. Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).
