Führender Ökonom bleibt optimistisch für Kupfer – Warum fällt der Preis?
Der Kupferpreis liegt am Dienstag bei etwa $6,30 pro Pfund, was einem Rückgang von fast 8 % seit seinem Rekordhoch Anfang August entspricht. Dies geschieht, nachdem das Metall seine erste Verlustwoche seit Juni verzeichnete.
Ökonom Steve Hanke empfahl vor sechs Tagen, Kupfer weiterhin zu halten, kurz bevor die Rallye ins Stocken geriet. Die Angebotslage, die seiner Empfehlung zugrunde liegt, hat sich jedoch nicht geändert.
Kupferminenproduktion schrumpft erstmals seit 2017
Hanke veröffentlichte seine Einschätzung am 9. September, als die Preise an der London Metal Exchange noch neue Höchststände erreichten.
“The price of copper on London’s LME is SOARING. Morgan Stanley now reports that this year could mark the first annual decline in the supply of copper coming from mines since 2017. STAY LONG COPPER,” said Steve Hanke, Professor of Applied Economics at Johns Hopkins University
Laut Daten der International Copper Study Group sank die globale Minenproduktion im ersten Halbjahr 2026 um 1,1 %.
Die Grasberg-Mine von Freeport-McMoRan läuft weiterhin mit etwa halber Kapazität nach einem tödlichen Erdrutsch. Chile hat seine nationale Produktionsprognose erneut gesenkt. Auch die Erzgehalte verschlechtern sich, was die Bergleute zwingt, mehr Gestein für weniger Kupfer zu bewegen.
Drei Produzenten sind für den Großteil des Defizits verantwortlich. Freeport-McMoRan betreibt seine Grasberg-Mine in Indonesien weiterhin mit etwa halber Kapazität. Die volle Produktion wird nicht vor Anfang 2028 erwartet.
Das Unternehmen hat seine Prognose für 2026 von 1 Milliarde Pfund auf 700 Millionen gesenkt. Chile hat seine nationale Prognose um 2,6 % für das zweite Quartal in Folge reduziert.
Geologische Faktoren verschärfen die betrieblichen Probleme. Die durchschnittlichen Erzgehalte sind von etwa 1,6 % im Jahr 1990 auf unter 0,6 % in vielen großen Minen gesunken. Produzenten müssen nun mehr Gestein für weniger Metall bewegen.
Dieser Druck trieb den Kupferpreis in diesem Monat auf ein Rekordhoch von über $14.600 pro Tonne. Eine ähnliche Angebotslage führte auch zu einem jüngsten Anstieg der Zuckerpreise.
KI-Rechenzentren ziehen Metall vom Markt
Gleichzeitig schafft Künstliche Intelligenz eine neue Nachfragequelle.
Ein Megawatt Rechenzentrumskapazität kann 60 bis 75 Tonnen Metall erfordern, wobei ein Großteil davon Kupfer ist. Analysten schätzen, dass allein KI-Einrichtungen in diesem Jahr etwa 475.000 Tonnen Nachfrage hinzufügen könnten.
Deshalb variieren die Prognosen nun stark. Morgan Stanley erwartet ein Defizit von 600.000 Tonnen. JPMorgan sieht 330.000 Tonnen. Die ICSG schätzt die Lücke näher bei 150.000 Tonnen.
Goldman Sachs ist weniger überzeugt. Das Unternehmen argumentiert, dass die Rallye zu weit gegangen sein könnte und warnt, dass Hersteller auf Aluminium umsteigen könnten, wenn Kupfer teuer bleibt.
Die Charts zeigen bereits Vorsichtssignale.
Kupfer erreichte am 6. August einen Höchststand von $6,92 und hat seitdem ein mögliches Triple-Top gebildet. Es fiel unter $6,53 und testet nun die Unterstützung bei etwa $6,29. Ein weiterer Rückgang könnte $5,90 ins Spiel bringen.
Die Charts zeigen, dass Kupfer noch nicht überverkauft ist, mit einem RSI nahe 42. Wenn der Verkauf anhält, liegt die nächste wichtige Unterstützung bei etwa $5,90.
Washington erhöhte den Druck, nachdem es eine Entscheidung über Zölle auf raffinierten Kupferimport verzögerte, was dazu führte, dass Metall zurück in die Lager der LME gelangte.
“Copper has led the decline and now looks to be challenging recent lows, extending the cautious tone,” said Neil Welsh, head of metals at Britannia Global Markets
Hankes Empfehlung hat sich bisher nicht ausgezahlt. Die größere Frage ist, ob die Knappheitsgeschichte von Kupfer den Ausverkauf überstehen kann. Derzeit mahnt das Chartbild zur Vorsicht, während die Minen eine andere Sprache sprechen.
