Fed-Kurswechsel: Leitzinssenkung erwartet
Federal Reserve Chair Jerome Powell sorgte auf der Jackson Hole Konferenz mit dem Hinweis "Die Zeit ist gekommen für eine Anpassung der Politik" für Aufsehen. Diese klare Ansage deutet darauf hin, dass die Zinsen bei der nächsten Fed-Sitzung im September gesenkt werden könnten.
Investoren bereiten sich auf die bevorstehende Entscheidung des Federal Open Market Committee (FOMC) am Mittwoch um 20 Uhr deutscher Zeit vor. Es gilt als nahezu sicher, dass die Federal Reserve den Leitzins von seinem derzeitigen Niveau von 5,25%-5,5% senken wird.
Dies wäre die erste Zinssenkung seit März 2020, als die Zentralbank die Zinsen angesichts der pandemiebedingten Rezession drastisch reduzierte.
Interessanterweise gibt es noch keine Einigkeit über das Ausmaß der bevorstehenden Zinssenkung. Laut den neuesten Markterwartungen, die impliziten Wahrscheinlichkeiten der Märkte widerspiegeln, rechnen Investoren mit einer 50-Basispunkte-Zinssenkung bei einer Wahrscheinlichkeit von 59%. Der Rest sieht eine geringere Senkung um 25 Basispunkte vor.
Historisch gesehen hat die Fed einen Zinssenkungszyklus oft mit einer Reduktion um 50 Basispunkte begonnen. Jedoch erwartet die überwältigende Mehrheit der Wall Street-Analysten eine geringere Senkung um 0,25 Prozentpunkte. Ihre Begründung: Die Wirtschaft bleibt widerstandsfähig und benötigt keine signifikante Zinssenkung, besonders vor dem Hintergrund, dass die Inflation noch über dem Zielwert liegt.
Eine stärkere Reduktion um 50 Basispunkte könnte politisch brisant wirken, da dieses Treffen das letzte vor der Präsidentschaftswahl im November ist.
Neben der Zinsentscheidung wird die Fed ihre aktualisierte Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen veröffentlichen, die Wachstum, Inflation und den erwarteten Verlauf der Leitzinsen abdecken. Der sogenannte "dot plot," der die Erwartungen der FOMC-Mitglieder für zukünftige Zinsschritte abbildet, wird ebenfalls genau beobachtet. Im Juni deutete der durchschnittliche Punkt auf nur eine Zinssenkung bis Ende dieses Jahres hin, gefolgt von 100 Basispunkten an Senkungen sowohl im Jahr 2025 als auch im Jahr 2026.
Marktteilnehmer erwarten nun eine aggressivere Prognose für Zinsreduktionen. Die Zinsentscheidung und die Wirtschaftsprojektionen werden um 20 Uhr deutscher Zeit bekannt gegeben. Händler werden aber vor allem der anschließenden Pressekonferenz von Chair Jerome Powell um 20:30 Uhr deutscher Zeit Aufmerksamkeit schenken.
Powell wird sich voraussichtlich harten Fragen zu den Beweggründen der Entscheidung und dem Ansatz der Fed bezüglich des bevorstehenden Zinssenkungszyklus stellen müssen.
