Europas Aktien bröckeln, während Staatsanleiherenditen neue Höchststände erreichen
Die Staatsanleiherenditen in der Eurozone und im Vereinigten Königreich steigen in einem Tempo, das jeden alarmieren sollte, der noch immer auf dauerhaft billiges Kapital setzt. Bei bereits strapazierter öffentlicher Verschuldung und einer Inflation, die einfach nicht sterben will, steigen die Kosten für die Bedienung dieser Schulden rasant – und Aktieninvestoren spüren den Schmerz als Erste durch komprimierte Multiplikatoren und höhere Diskontierungssätze.
Europas regulatorisches Dickicht und strafende Steuersysteme verschärfen den Schaden noch. Jede neue Schicht an Brüsseler Vorschriften und nationalen Abgaben erhöht die Hürde für echte Investitionen, während dieselben Regierungen, die den Schuldenberg erschaffen haben, nun zusehen, wie sich ihre Finanzierungskosten in die Höhe schrauben. Das Ergebnis ist ein Kapitalmarkt, der Wachstum bestraft und die Ansammlung von Bargeld belohnt.
Die einzige dauerhafte Lösung besteht darin, das tote Gewicht zu entfernen: Ausgaben kürzen, den regulatorischen Lawinenstopp stoppen und wieder Preis signalen arbeiten lassen. Alles andere überträgt die Last einfach weiter auf genau jene Sparer und Unternehmer, die eigentlich die Erholung antreiben sollen.
