Der Zusammenbruch von Bathla versetzt die australische Immobilienkette in neuen Schock
Ein Versagen, viele Kaskadeneffekte
Der Zusammenbruch der Bathla Group ist kein isolierter Unternehmensunfall; es ist die Art von Ereignis, die Kreditlinien einfriert und jeden anderen Bauunternehmer, Lieferanten und Subunternehmer dazu bringt, ihr nächstes Projekt neu zu überdenken. In einer Wirtschaft, in der das Haushaltvermögen überwiegend in Immobilien gebunden ist, führt jeder weitere Preisverfall schnell zu einer Zurückhaltung bei den Ausgaben. Diese Rückkopplungsschleife ist es, die der lokale Chef von Morgan Stanley anprangert: Ein großer Ausfall kann eine leichte Flaute in eine breitere Kontraktion verwandeln.
Der Steuerzahler ist – vorerst – nicht zur Kasse gebeten
Die australischen Behörden haben bisher widerstanden der Versuchung, Verluste zu verstaatlichen oder private Schulden zu garantieren. Diese Disziplin sollte beibehalten werden. Die richtige Reaktion besteht darin, gescheiterte Unternehmen sich selbst zu überlassen, solventen Wettbewerbern zu erlauben, Vermögenswerte zu Marktpreisen zu übernehmen, und die Geld- und Regulierungspolitik davon abzuhalten, neue Verzerrungen zu schaffen. Jeder Dollar, der für Bailouts abgezweigt wird, ist ein Dollar, der nicht das nächste wirklich produktive Vorhaben finanzieren wird.
Märkte preisen die Realität schneller ein, als Politiker zugeben
Anleger, die die Immobiliendaten beobachten, kennen das Ergebnis bereits: Wenn die Preise sinken, kehrt sich der Wohlzeugeffekt um und der Konsum folgt. Der Bathla-Schock beschleunigt diese Neubewertung lediglich. Kapital wird in die Hände stärkerer Akteure und besserer Projekte fließen; die einzige Frage ist, ob die politischen Entscheidungsträger dies zulassen oder versuchen werden, die Bilanzen von gestern mit den Steuern von morgen zu stützen.
