Dell Technologies: Unterschätzter Gigant vor möglichem Wachstumsschub
Investments in künstliche Intelligenz (KI) bleiben weiterhin ein Magnet für Anleger, die vor allem in Unternehmen der "Magnificent Seven" aus dem Technologiesektor investieren. Doch auch andere Aktien wie Super Micro Computer, Broadcom und Taiwan Semiconductor rücken zunehmend in den Fokus und etablieren sich als bevorzugte Wahl im KI-Bereich.
Eine Aktie, die einst hoch im Kurs stand, aber in den letzten Monaten an Boden verloren hat, ist der Computer- und Datenspeicherhersteller Dell Technologies. Das Unternehmen legte kürzlich seine Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2025 vor, das am 2. August endete. Während das Unternehmen in einigen Bereichen floriert, enttäuschen andere Segmente.
Die neuesten Quartalszahlen von Dell waren in Ordnung, aber nicht spektakulär. Investoren scheinen jedoch zu früh das Vertrauen in das Unternehmen zu verlieren.
Dell teilt sein Geschäft in zwei Kategorien auf: Infrastruktur-Lösungen und Client-Lösungen. Die Infrastruktur-Sparte umfasst Netzwerk- und Speicherlösungen für Server und Rechenzentren, während sich die Client-Sparte auf den Verkauf von Hardware-Geräten an Unternehmen und Verbraucher konzentriert.
Der Gesamtumsatz im letzten Quartal belief sich auf 25 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 9 % im Jahresvergleich und 13 % gegenüber dem vorherigen Quartal entspricht. Der Löwenanteil dieses Wachstums kam jedoch aus dem Bereich Infrastruktur-Lösungen, insbesondere Netzwerk- und Serverlösungen. Dagegen sank der Umsatz im Bereich Client-Lösungen um 4 %.
Angesichts des Booms bei Rechenzentrumsdiensten erwarten Investoren, dass Dell aus diesem Geschäftszweig Wachstum generiert und sind daher von den anderen Segmenten des Unternehmens weniger begeistert. Innerhalb der Client-Sparte blieb der Umsatz im kommerziellen Geschäft nahezu unverändert, während das Verbrauchersegment einen Rückgang von 22 % verzeichnete.
Dennoch sollten Investoren diese Ergebnisse nicht überbewerten. Eine genauere Analyse deutet darauf hin, dass sowohl die Infrastruktur- als auch die Client-Lösungen kurz vor einem Wachstumsschub stehen könnten.
Viele der einflussreichsten Technologieunternehmen – darunter Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon und Tesla – haben deutlich gemacht, dass erhöhte Investitionen in KI ein fester Bestandteil ihrer Wachstumspläne sind. Diese Investitionen in Rechenzentren und die Chip-Herstellung dürften langfristig positive Auswirkungen auf Dells Infrastrukturgeschäft haben.
Ich bin der Meinung, dass Dells Infrastrukturgeschäfte erheblich an Dynamik gewinnen werden, während große Technologieunternehmen ihre IT-Architektur aufrüsten.
Ein weiterer Grund für meinen Optimismus bei Dell ist das riesige Potenzial im Bereich Client-Lösungen. Sowohl Verbraucher- als auch Unternehmensinvestitionen in Hardware wie Personal Computer sind zyklisch. Mit der zunehmenden Integration von KI in mehr Geräte, werden sowohl Unternehmen als auch Verbraucher ihre Hardware aufrüsten müssen.
Dell optimistisch, was die bevorstehende PC-Auffrischungsrunde angeht, da die installierten Basen weiterhin altern, Windows 10 im nächsten Jahr das Lebensende erreicht und wesentliche Fortschritte in KI-gestützten Architekturen und Anwendungen gemacht werden. Diese Hardware-Auffrischerunde sollte für Dell ab Ende dieses Jahres und Anfang 2025 Früchte tragen.
Der Aktienkurs von Dell ist in den letzten drei Monaten um mehr als 20 % gefallen, was zu einer signifikanten Bewertungskontraktion geführt hat. Das Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Dell liegt bei nur 14,7 und damit unter dem KGV des S&P 500 von 22,4.
Investoren übersehen meiner Meinung nach das langfristige Potenzial von Dell. Es ist wahrscheinlich, dass Dells Geschäfte erst Ende dieses Jahres und im Jahr 2025 wieder an Fahrt gewinnen werden.
Nun scheint jedoch ein guter Zeitpunkt zu sein, um in die gedrückten Aktien zu investieren, da bei einer Wachstumsbeschleunigung der Infrastruktur- und Client-Lösungen in den kommenden Quartalen erhebliche Gewinne möglich sind.
