Chinas Überlegung zur schrittweisen Zinssenkung bei Hypotheken: Ein zweistufiger Rettungsplan

China erwägt, die Hypothekenzinsen für Kredite im Wert von bis zu 5,3 Billionen Dollar in zwei Schritten zu senken, um die Kreditkosten für Millionen von Familien zu reduzieren und gleichzeitig den Margendruck auf sein Bankensystem zu mindern. Finanzaufsichtsbehörden planen landesweite Zinssenkungen um insgesamt etwa 80 Basispunkte für Bestandsdarlehen. Der erste Schritt könnte in den nächsten Wochen erfolgen, während der zweite Anfang nächsten Jahres in Kraft treten soll.

Dieser noch nicht abgeschlossene Plan soll sowohl Erst- als auch Zweitwohnungen betreffen, vorbehaltlich der Genehmigung durch die oberste Führung. In China legen die Regulierungsbehörden Benchmark-Zinssätze für Hypotheken fest, die von den Banken genau befolgt werden. Die National Financial Regulatory Administration lehnte eine Stellungnahme ab.

Die chinesischen Regulierungsbehörden stehen vor der Herausforderung, den angeschlagenen Immobilienmarkt und die Wirtschaft zu stützen, ohne das 66 Billionen Dollar schwere Finanzsystem zu gefährden. Eine zu aggressive Zinssenkung würde den Druck auf die Banken erhöhen, deren Margen Ende Juni auf ein Rekordtief von 1,54 Prozent gefallen sind, weit unter der als notwendig erachteten Schwelle von 1,8 Prozent.

Zuletzt berichtete Bloomberg News, dass die Behörden überlegen, Hausbesitzern zu erlauben, bis Januar ihre Darlehensbedingungen mit den aktuellen Kreditgebern neu zu verhandeln. Zudem könnten sie erstmals seit der globalen Finanzkrise ihre Hypotheken bei einer anderen Bank refinanzieren. Analysten von China International Capital Corp. und Jefferies Financial Group haben erwartet, dass Hausbesitzer in einigen Städten Zinssenkungen um bis zu 100 Basispunkte erleben könnten.

Die Sorge um Chinas Wirtschaft hat nach schwachen Ergebnissen großer Konsumgüterkonzerne zugenommen, und führende globale Banken haben ihre Wachstumsprognosen heruntergeschraubt. Die Immobilienkrise hat das Vermögen und die Ausgaben der Haushalte schwer getroffen.

"Im Wesentlichen ist es ein Vermögenstransfer von den Banken zu den Haushalten, was sich positiv auf den Konsum auswirkt", schrieb Larry Hu, Leiter der China-Ökonomik bei der Macquarie Group, in einer Notiz. Sollten alle bestehenden Hypotheken refinanziert werden, könnten die Kreditnehmer jährlich rund 300 Milliarden Yuan an Zinszahlungen sparen, was etwa 0,6 Prozent des Einzelhandelsumsatzes oder 0,2 Prozent des Bruttoinlandsprodukts entspricht.

Für die Banken schätzt Citigroup, dass ein potenzieller größerer als erwarteter Schnitt die Marge im nächsten Jahr um durchschnittlich 8 Basispunkte verringern und die Gewinne um 6,4 Prozent schmälern könnte. Kreditgeber mit höherer Hypothekenexposition wie die großen vier staatlichen Banken könnten von der Reduzierung stärker betroffen sein.

Durch die Zinssenkung in Tranchen könnte der Schlag für die Kreditgeber abgemildert werden, die mit fallenden Erträgen kämpfen, da Peking sie aufgefordert hat, die schwächelnde Wirtschaft mit günstigen Krediten für Verbraucher und Unternehmen zu unterstützen. Die Banken haben in den letzten Jahren mehrfach die Einlagenzinsen gesenkt, um die Auswirkungen niedrigerer Kreditzinsen abzufedern.

Der Vorschlag zielt auch darauf ab, die Kluft zwischen den Zinssätzen für neue Immobilienkäufer und bestehende Hausbesitzer zu verringern, was in den vergangenen Jahren zu einer Welle vorzeitiger Hypothekenrückzahlungen und Belastungen der Kreditgeber geführt hat. Hausbesitzer haben kostengünstige Verbraucherkredite genutzt, um Hypotheken vorzeitig zurückzuzahlen, eine Praxis, die von den Regulierungsbehörden verboten wurde.

Chinas ausstehende Hypothekensumme, die als erstklassige Vermögenswerte bei chinesischen Kreditgebern gilt, belief sich Ende Juni auf 37,79 Billionen Yuan, den niedrigsten Stand seit fast drei Jahren. Die Politik hat in diesem Jahr mehrere entschiedene Schritte unternommen, um die Kreditkosten zu senken, einschließlich der Abschaffung einer von der Zentralregierung geleiteten Hypothekenuntergrenze für Erst- und Zweitwohnungen.

Die Maßnahmen haben jedoch hauptsächlich neuen Immobilienkäufern zugutegekommen.

Die Immobilienkrise in China geht nun in ihr viertes Jahr, ohne Anzeichen einer Entspannung. Der Sektor bleibt eine Belastung für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, mit Auswirkungen auf alles vom Arbeitsmarkt über den Konsum bis hin zum Haushaltsvermögen.