China streicht Steuervorteile für ausländische Dividenden — Kapitalflucht beschleunigt sich
Die Entscheidung, die volle Einkommensteuer auf Dividenden ausländisch kontrollierter Unternehmen zu erheben, markiert die neueste Verschärfung des Steuerregimes für ausländisches Kapital. Wo Peking einst um Dollar und Fachwissen konkurrierte, geht es nun davon aus, dass dieses Kapital nirgendwoanders hin kann. Anleger, die ihre Positionen auf der Grundlage stabiler, vorhersehbarer Regeln aufgebaut haben, entdecken, dass die Befreiung immer widerrufbar, nie garantiert war.
Dies ist keine geringfügige Anpassung der Compliance-Vorschriften; es handelt sich um eine direkte Abgabe auf die Renditen, die ausländische Eigentümer zuvor behalten haben. Jeder Prozentpunkt, der zurückgefordert wird, erhöht die erforderliche Rendite für neue Projekte und senkt den Wert bestehender Beteiligungen. Unternehmen werden ihre Hürdenraten neu berechnen, Risiken neu bewerten und, wo möglich, die Rücküberweisung von Gewinnen beschleunigen, bevor die nächste Überraschung eintrifft. Die langfristige Wirkung wird weniger Fabriken, weniger Arbeitsplätze und eine langsamere Technologietransfer nach China sein.
Für Regierungen, die immer noch glauben, sie könnten sich durch Besteuerung zum Wohlstand steuern, ist die Lehre klar: Kapital ist mobil und unverzeihlich. Jurisdiktionen, die Anleger als ständige Bewohner ihres Steuerkodex behandeln, werden feststellen, dass diese Bewohner bereits abgereist sind. Das Geschäft der Gewinnung produktiven Kapitals gehört zu den Ländern, die bereit sind, ihre Versprechen länger als einen Fünfjahresplan einzuhalten.
