BlackRock: Bitcoin bleibt trotz 50% Kursrückgang langfristig attraktiv
Der Vermögensverwalter BlackRock hat erklärt, dass der mehr als 50%ige Rückgang von Bitcoin von seinen Höchstständen im Oktober 2025 bis zu den Tiefstständen Mitte 2026 die langfristige Investitionsattraktivität der Kryptowährung nicht beeinträchtigt hat.
In einem aktuellen Bericht führt BlackRock den Ausverkauf auf „idiosynkratische Deleveraging- und Flussdynamiken“ zurück, anstatt auf eine strukturelle Veränderung im Kursverlauf der Kryptowährung.
Langfristige Perspektive bleibt unverändert
BlackRock betont, dass die Rolle von Bitcoin als aufstrebende globale monetäre Alternative und einzigartiger Portfoliodiversifizierer unverändert bleibt. Während des Ausverkaufs zeigte Bitcoin eine „doppelte Persönlichkeit“: Einerseits fungierte es als sicherer Hafen, insbesondere nach dem US-Iran-Konflikt, andererseits zeigte es hohe Korrelationen mit Risikoanlagen während Deleveraging-Phasen, wie im Februar 2026.
Laut BlackRock wurde dies durch Investoren beeinflusst, die einen Schutz gegen makroökonomische Risiken suchten, sowie durch Marktpositionierungen. Die Korrelation von Bitcoin mit Risikoanlagen steigt tendenziell, wenn spekulative Positionierungen hoch sind und ein Deleveraging folgt. Die Positionierungen erreichten extreme Werte, als der Bitcoin-Kurs im letzten Oktober über $120.000 stieg, wobei das offene Interesse an Futures $90 Milliarden überstieg und stark auf gehebelte Perpetual Futures an Offshore-Börsen konzentriert war.
Ein makrogetriebener Risikoabbau, ausgelöst durch Schlagzeilen zu Zöllen in China, führte zu einem Deleveraging über Edelmetall- und Kryptomärkte hinweg. Liquidationswellen drückten den Bitcoin-Kurs bis Juni 2026 unter $60.000. Schwächere institutionelle Zuflüsse waren ein weiterer Faktor, der die Preisrückgewinnung von Bitcoin verlangsamte. Spot-BTC-ETPs hatten von ihrem Start im Januar 2024 bis Oktober 2025 Rekordzuflüsse von $60 Milliarden verzeichnet, sahen jedoch später Abflüsse von über $5 Milliarden, da sich das Investoreninteresse auf KI-Themenprodukte verlagerte, die im gleichen Zeitraum $30 Milliarden anzogen.
Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Bilanzen von digitalen Vermögensverwaltungseinheiten belasteten die Stimmung zusätzlich. BlackRock sieht diese Entwicklungen jedoch als zyklische Flussdynamiken und nicht als Beweis für eine strukturelle Veränderung in der langfristigen institutionellen Akzeptanz von Bitcoin.
BlackRock befürwortet moderate BTC-Allokation
Langfristig betrachtet bleibt Bitcoin laut BlackRock ein niedrig korrelierter Vermögenswert, unterstützt durch seine potenzielle Rolle als globale monetäre Alternative und als Absicherung gegen die Entwertung von Fiat-Währungen. BlackRock erklärt, dass jede Währung der entwickelten Märkte im vergangenen Jahrhundert mehr als 99% ihres Wertes gegenüber Gold verloren hat. Die Portfolioanalyse ergab, dass der Krypto-Asset über längere Zeiträume positiv verzerrte Renditen und eine niedrige Korrelation mit traditionellen Risikoanlagen, einschließlich Aktien, geboten hat.
Das starke Deleveraging seit letztem Oktober könnte zu niedrigeren Korrelationen zwischen Bitcoin und Risikoanlagen führen. Gleichzeitig hat sich die Volatilität von Bitcoin im letzten Jahrzehnt verringert, da sich die Marktstruktur mit der Expansion von Derivaten und ETPs weiterentwickelt hat.
Allerdings hat das Wachstum von gehebelten Perpetual Futures im vergangenen Jahr diesen Trend teilweise ausgeglichen. Die aktualisierte 10-Jahres-Analyse von BlackRock ergab, dass eine 1%-2%ige Bitcoin-Allokation die risikoadjustierten Renditen in einem traditionellen 60/40-Portfolio hätte verbessern können. Eine maßvolle Allokation könnte weiterhin „überzeugend“ als strategischer Diversifizierer für den langfristigen Portfolioaufbau sein.
