Bitcoins Spot-getriebene Rallye verbirgt eine Altcoin-Hebel-Falle, zuletzt gesehen 2025
Am 6. September überstieg das offene Interesse an Altcoin-Perpetual-Futures erstmals seit Dezember 2024 das von Bitcoin, wie Daten von Coinalyze zeigen. Diese Entwicklung tritt ein, obwohl die Rallye von Bitcoin selbst durch Spot-Nachfrage und nicht durch Altcoin-Hebelwirkung gestützt wird.
Michael Bucella, Mitbegründer und geschäftsführender Partner von Neoclassic Capital, bezeichnete den Anstieg von Bitcoin als gesunde Rotation. Er erklärte, dass der anfängliche Anstieg durch das Eindecken von Leerverkäufen verursacht wurde. Inzwischen habe die Spot-Nachfrage die Führung übernommen, während sich die Futures-Positionen entspannten.
Altcoin-Hebel nähert sich Niveaus, die zuletzt vor dem Crash 2025 gesehen wurden
Zcash war der Haupttreiber dieser Verschiebung. Das Derivatebuch von ZEC erreichte während der zehnjährigen Höchststände von Zcash ein Allzeithoch von fast $2,4 Milliarden. Leerverkäufer mussten etwa $34 Millionen an erzwungenen Schließungen hinnehmen, als der Token anstieg.
Die Rallye von Zcash hat zusätzliche Aufmerksamkeit erregt, da Grayscale plant, seinen ZEC-Trust in einen Spot-ETF umzuwandeln. Diese Einreichung fügt eine neue Nachfragekomponente hinzu, während der Hebel weiter steigt.
Auch Ether und Token, die mit der neuen Blockchain von Robinhood verbunden sind, haben überdurchschnittlich gut abgeschnitten. Pons, eine Memecoin-Launchpad, das auf derselben Kette aufgebaut ist, hat eine neue Welle von Token-Starts ausgelöst. Händler verlagern den Hebel weiter in den Risikobereich, während die Bitcoin-Rallye reift.
Vorsicht bei Altcoins geboten
Bucella erklärte im CNBC Halftime Report, dass der Aufbau an die Bedingungen von Oktober 2025 erinnert, kurz vor einer scharfen, marktweiten Liquidation. Er argumentierte, dass die Bewegung von Bitcoin im Vergleich gesund aussieht, da sie durch Spot-Käufe und nicht durch reines Eindecken von Leerverkäufen getrieben wird.
“I’m not saying that this move isn’t sustainable. I’m just saying you should proceed with a lot of caution.”
— Michael Bucella, CNBC
Der ETF-gestützte Anstieg von Bitcoin hat sich trotz eines kurzen Abflusses Ende August gehalten, wie die September-Warnzeichen von BeInCrypto zeigen. Ob sich der Altcoin-Hebel ebenso ruhig auflöst, bleibt die offene Frage für den Rest des Septembers.
